20250210-长江期货-股指或震荡运行_债市止盈观望_16页_1mb

股指策略建议

上周五大盘指数冲高回落，尾盘回升，市场交投活跃，成交量创近期新高。受美国非农就业数据远低于预期、消费者信心下滑及美元反弹等影响，美债价格下跌。国内CPI数据显示春节因素推高短期通胀，核心CPI连续四个月回升。技术面看，上证指数站稳30日均线，但仍处60日均线下方，预计将维持震荡走势。综合判断，短期内操作建议以区间操作为主，需防范特朗普政策、美经济超预期恶化的风险。

国债策略建议

债券市场出现技术性回调，现券收益率普遍上升。基本面方面，节后复产进度不确定，短期对债市走势扰动不大。市场交易更多转向流动性转向预期，需警惕资金由债市撤离可能。近期政策鼓励快速复工，宏观数据改善预期尚不充分，基本面难以支撑债市趋势性行情。技术面显示10年国债活跃合约维持在5日均线上方，走势偏弱。市场风险集中在资金面变化和债市流动性演化，建议操作时机暂缓，基本面变化前保持止盈观望。

重点数据跟踪

• PMI数据表明，1月制造业景气度回落，供需均弱化，但企业补库意愿增强为后续反弹奠定基础。
• 社融数据验证国内宽信用政策效果不及预期，房贷改善持续但企业融资仍偏弱，地产风险化解影响财政存款转移。
• 通胀方面，外部输入性通胀压力减轻，但猪肉压栏导致国内食品价格波动仍是扰动因素。
• 外需出现边际变化，对美澳贸易加速，但消费类商品出口增速普遍下滑，全球需求疲软显化。
• 美国就业数据修正在释放就业动能下滑明显，薪资增速回落，核心CPI持续高于预期显示通胀顽固。后续重点关注美联储政策转向节奏，勾地券的决议或对全球市场有重大影响。

周内市场关注要点

重点关注美国1月核心CPI、鲍威尔国会证词、核心PPI等数据，这些事件可能对全球包括中国大类资产走势产生扰动。建议投资者提前做好仓位管理，警惕跨市场资金流动可能引发的债市流动性波动。