20250317-长江期货-股指或震荡偏强_债市止盈观望_16页_1mb

文档总结：股指或震荡偏强，债市止盈观望

核心内容

本报告由长江期货股份有限公司研究咨询部发布，研究员为张志恒，联系人为彭博。报告主要分析了金融期货市场（股指与国债）的走势，并跟踪了近期重点经济数据，包括PMI、通胀、进出口等。同时，报告也列出了本周需重点关注的经济指标与事件，并提醒了相关风险。

金融期货策略建议

股指策略建议

• 走势回顾：上周上证50累计涨幅超2%，领涨各主要指数；上证指数突破3400点。
• 核心观点：
  • 特朗普签署法案避免美国政府关门，但美国消费者信心创逾两年新低，长期通胀预期创1993年以来最高。
  • 中国2月新增社融2.23万亿，新增人民币贷款1.01万亿，M2同比增长7%。
  • 《提振消费专项行动方案》发布，提出多项措施以稳住股市和促进工资性收入增长。
  • 股指或震荡偏强运行。
• 技术分析：BBI指标显示股指或震荡偏强运行。
• 策略展望：震荡偏强。
• 风险提示：
  • 特朗普政策实施节奏与力度
  • 美国经济数据暴雷
  • 美联储降息节奏
  • 地缘政治风险

国债策略建议

• 走势回顾：周五，债市因消费专项发布会的利好消息而波动，午后因降准传言出现V型反转。
• 核心观点：
  • DR001（隔夜回购利率）持续平稳下行，资金面压力缓解。
  • 非活跃券与活跃券之间的利差缩小。
  • 债市可能回归基本面交易逻辑。
• 技术分析：KDJ指标显示T主力合约处于震荡区间。
• 策略展望：止盈观望。
• 风险提示：
  • 流动性变化
  • 供给情况

重点数据跟踪

PMI

• 2月制造业PMI：升至50.2%，重新转向扩张。
• 分析：
  • 景气度回升主要由于供需两端同时好转。
  • 大型企业与中小企业复苏态势存在显著差异。
  • 推动景气度提升的三大领域：低库存行业补库存、汽车等内需增长、中游装备制造业出口强劲。
  • 企业经营仍保持谨慎，景气度的稳定性需进一步观察。

通胀

• 2月CPI：同比下降0.7%，环比下降0.7%。
• 分析：
  • CPI走低主要由于春节错位和消费品价格下降。
  • 排除春节因素后，CPI同比增幅约0.1%。
• 2月PPI：同比下降2.2%，环比下降0.1%。
• 分析：
  • 工业生产处于淡季，国际大宗商品价格波动导致PPI环比下降。
  • 预计未来果蔬价格季节性下滑，猪肉价格上涨动力减弱，可能对CPI构成压力。
  • PPI方面，随着项目资金到位和务工人员返城，建筑行业开工率有望恢复；但短期内国际油价下行风险仍存，PPI同比降幅可能收窄。

进出口

• 1-2月进出口数据：出口5399亿美元，进口3694亿美元，贸易顺差1705亿美元。
• 分析：
  • 进出口同比均不及预期，出口放缓主要由劳动密集型产品表现疲软。
  • 人民币汇率接近7.3，美国可能加强转口贸易审查，影响通过货币贬值缓解贸易摩擦的效果。

周内关注重点

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 投资者需自行判断并承担相关风险。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。

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