20250106-长江期货-股指或震荡运行_债市止盈观望_18页_3mb

短期市场展望与策略建议（长江期货研究部）

股票市场

• 走势回顾：本周主要宽基指数多数收跌，创业板指、中证1000等指数跌幅超过8%，上证50跌幅相对较小，但整体大盘趋弱。
• 核心观点：1月市场风格偏向大盘股和红利资产，受益于年报披露期避险情绪及配置资金偏好；2月尤其是节后风格或转向小盘股，但节前政策落空或致股指震荡。
• 技术分析：上证指数RSJ接近反弹位。
• 策略：区间操作。
• 风险：关注特朗普政策、美国经济数据、美联储降息节奏及地缘政治变化。

债券市场

• 走势回顾：周五利率波动加剧，30年期国债收益率一度反弹至180%，随后震荡；资金面短期流动频繁，收益率曲线频繁变化。
• 核心观点：早盘资金成本高、收益率曲线平坦；午后资金转向中短期债券，曲线陡峭化。长期债表现分歧，止盈情绪蔓延。
• 技术分析：MACD、BOLL、KDJ、RSJ等指标显示国内国债或接近高点。
• 策略：止盈观望。
• 风险：流动性与供给变动，关注降准可能性。

重点数据跟踪

1. PMI：12月制造业PMI回落至50.1%，供应商配送拖累；生产、需求仍强于季节性。
2. 工业增加值：11月当月同比提升至5.4%，中游行业改善显著；发电量等高耗能产品回落。
3. 社会消费品零售总额：11月同比增速3%，消费内生动能仍偏弱，政策补贴影响大。
4. 固定资产投资：前11月累计增速3.3%，地产融资边际改善，但实物量端仍平淡。
5. 社融：11月新增社融少于预期，居民中长期贷款改善显著，企业信贷仍疲软。
6. 进出口：11月出口同比6.7%，主要因基数叠加具台等因素；对美出口强劲，欧需减弱。
7. 国内CPI：11月PPI降幅收窄，CPI受食品拖累，核心CPI温和上行。
8. 美国CPI：11月CPI及核心CPI同比回升，部分因非必需消费品价格上升。
9. 美国就业：11月非农新增22.7万人打脸，但劳动参与率仍下行，薪资增长稳定。

下周重点关注事件

• 1月9日美联储货币政策会议纪要公布
• 1月10日美国非农就业数据
• 中国12月CPI/PPI数据发布

声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，详情请参阅原文完整声明。