20240104-开源证券-固收专题_2024年1月转债策略-市场预期有望向上修正_13页_1mb

固收专题报告总结

市场回顾

2023年12月股市表现：月末强势反弹，大盘股占优于中小股；转债跟随正股走弱，月底反弹时大盘、高等级和低价转债表现较好。12月经济数据方面，工业增加值优于预期，消费和出口有所改善，但正股估值整体低位。

市场展望

市场预期预计向上修正，经济主线稳健增长；当前预期悲观，但政策逆周期调节和财政发力（如万亿特别国债、三大工程）支撑稳增长。美联储货币政策转向改善流动性，利好股指和转债。预计市场继续下行概率小，报复性反弹可能。

转债策略

2024年1月建议防守反击策略：短期偏好低价低估值转债，如金融、交运等；中期关注股性强券，受益行业包括基建地产链、消费电子、医药等。侧重内需扩大和政策受益板块。

风险提示

稳增长不及预期、政策不达预期、企业经营风险。需监控赎回和下修博弈，关注市场超跌反弹。