20221205-华龙期货-聚烯烃周报_聚烯烃基本面暂稳_油价仍是重要指引_9页_667kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析聚烯烃（PE、PP）及原油市场走势。报告指出，当前宏观经济环境仍以紧缩为主，油价走势对聚烯烃价格具有重要指引作用。

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主要观点

宏观面分析

• 美联储政策：尽管可能放缓加息步伐，但加息终点利率仍可能上调，且高利率维持时间较长。因此，宏观面紧缩压力将持续。
• 通胀与就业：美国10月核心PCE价格指数环比上涨0.2%，同比上涨5%，表明通胀虽有放缓但仍在高位。非农就业数据强劲，显示经济韧性，进一步紧缩政策仍有必要。
• 市场预期：市场对12月加息50基点的预期下降，而加息75基点的预期上升。

基本面分析

• 原油市场：
  • OPEC+如期减产，对油价形成有力支撑。
  • 美国可能暂停战略石油储备（SPR）销售，进一步支撑油价。
  • 对俄石油价格上限设置对俄罗斯出口影响有限，市场反应不明显。
• 聚乙烯（PE）市场：
  • 供给回升，产能利用率上升。
  • 下游需求平稳，但受疫情影响，部分行业产能利用率下降。
  • 库存持续下降，显示市场去库趋势。
  • 现货价格总体平稳，部分品种因资源偏紧略有上涨。
• 聚丙烯（PP）市场：
  • 供给总体平稳，产能利用率略有下降。
  • 下游塑编消费维持弱势，订单情况不佳。
  • 库存延续下降，市场去库趋势明显。
  • 现货价格小幅反弹，主要受估值偏低及宏观政策预期支撑。

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关键信息

市场数据

• 美原油：上周大幅反弹近5%，受OPEC减产及美联储可能放缓加息影响。
• PP2301：全周上涨1.73%。
• 塑料2301：全周上涨1.36%。
• PE库存：截至11月30日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为37.59万吨，环比下降6.82%。
• PP库存：截至11月30日，中国聚丙烯总库存量为75.04万吨，环比下降2.22%。

市场展望

• 油价影响：未来油价仍将是聚烯烃价格的重要指引。
• 聚烯烃基本面：供给端有所回升，需求端平稳，库存下降，但整体基本面平淡，难以对价格形成有效提振。

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操作建议

• 未来油价走势将对聚烯烃价格产生重要影响，投资者应密切关注原油市场动态。
• 聚烯烃市场在当前环境下缺乏明显支撑，建议谨慎操作，控制风险。

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