20230305-东证期货-生猪市场周度报告_鲜销持续改善_单边观望为主_19页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容概览

本报告由东证衍生品研究院于2023年03月05日发布，内容涵盖生猪期货市场、现货市场、养殖利润、供给与需求、市场展望及投资建议等方面，旨在为投资者提供市场分析与决策参考。

主要观点

1. 期货市场表现

• LH2305合约：本周收盘价为17,030元/吨，周环比下跌2.91%。
• 基差变化：主力合约与河南现货基差收至-1,080元/吨，较前值-1,740元/吨有所收窄。
• 月间价差：5-7月差走扩至-805元/吨，5-9月差走扩至-1,265元/吨，显示远月合约相对抗跌。

2. 现货市场动态

• 价格走势：现货价格整体微涨，周内价格震荡，反映市场供需关系相对稳定。
• 区域价格差异：河南新郑生猪价格为15.99元/公斤，较上周上涨0.33元/公斤；广东清远生猪价格为16.43元/公斤，周环比上涨0.39元/公斤。
• 出栏均重：周度出栏均重为120.76公斤，较上周微增0.44%；交易均重为122.73公斤，周环比微降0.16%。

3. 养殖利润与成本

• 自繁自养利润：本周自繁自养头均盈利14.95元，周环比增加16.89元/头。
• 外购仔猪亏损：外购仔猪育肥头均亏损161.14元，周环比增加41.47元/头。
• 饲料成本：饲料价格周环比下降0.91%，其中玉米价格小幅下滑，豆粕因需求疲弱价格偏弱调整。

4. 补栏与母猪价格

• 仔猪价格：7kg仔猪销售均价为550.70元/头，周环比上涨51.07元/头；15kg仔猪销售均价为700元/头，周环比上涨53元/头。
• 二元母猪价格：50kg二元母猪市场报价为1,754.38元/头，周环比上涨9.07元/头；涌益咨询数据显示为1,661元/头，周环比上涨29元/头。
• 补栏意愿：虽然仔猪询价积极性提升，但实际补栏增量有限，显示养殖户观望情绪仍存。

5. 屠宰与消费

• 屠宰量：日均屠宰量周环比增加1.15%（卓创）和1.11%（涌益），主要受益于终端消费改善。
• 鲜销率：市场鲜销率环比上升，但因毛猪采购成本增加，屠宰企业主动入库减少。
• 冻品库存：冻品库容率周环比上升0.86%，反映企业库存压力有所增加。

关键信息

一、市场展望及投资建议

• 合约支撑位：LH2305合约支撑位在16,500元/吨，LH2309合约支撑位在18,000元/吨。
• 投资策略：建议在给出利润后优先止盈离场，不建议入场做空，因消费超预期恢复及二次育肥成本增加。
• 反套策略：前期在LH5-9价差-400点附近提出反套策略，当前价差扩大，策略逻辑仍具参考价值。

二、风险提示

• 出栏节奏变化
• 能繁母猪补栏与淘汰速度
• 终端消费波动
• 冬季仔猪疫病风险

数据一览

市场数据分项监测

• 出栏节奏：散户出栏大猪积极性增强，整体出栏节奏稳定。
• 终端消费：鲜销率有所改善，但屠宰企业入库动作减少，主要提振来自消费好转。
• 进口替代：2022年全年猪肉进口量同比下降52.6%，进口替代压力显著减弱。
• 猪价-肉价比：截至2月24日，22个省市猪价与肉价比为1.38，低于历史均值1.52，显示终端价格压力有所缓解。

投资建议要点

• 短期策略：建议在当前利润水平下优先止盈，避免过度追多。
• 远月合约：LH2309合约支撑位在18,000元/吨，远月合约表现相对稳健。
• 不建议做空：当前消费恢复与二次育肥成本增加，市场情绪偏多，不建议入场做空。

总结

本周生猪市场呈现震荡走势，现货价格微涨，期货市场主力合约LH2305周环比下跌2.91%，但远月合约表现相对抗跌。养殖利润有所改善，出栏节奏稳定，但补栏意愿仍不强烈。终端消费回暖带动屠宰量上升，但受毛猪采购成本影响，屠宰企业入库动作减少。建议投资者在当前利润水平下谨慎止盈，避免过度投机，同时关注出栏节奏、母猪补栏及疫病风险对市场的影响。