20230328-东方证券-纺织服装行业周报_黄金珠宝与部分细分服饰表现活跃_看好二季度的持续机会_8页_368kb

黄金珠宝与部分细分服饰表现活跃，看好二季度的持续机会总结

核心内容概述

本周纺织服装行业指数上涨0.98%，弱于沪深300和创业板指数。板块内纺织制造上涨1.41%，品牌服饰上涨0.61%。部分个股表现亮眼，如安踏体育、申洲国际和比音勒芬取得正收益。行业整体呈现结构性机会，黄金珠宝和部分细分服饰表现活跃，预计二季度销售增长将加快，市场复苏趋势有望延续。

主要观点

• 行业复苏预期增强：随着社会活动的全面恢复和居民收入预期提升，国内可选消费行业具备较强复苏动力，尤其是美妆、医美和运动服饰等细分领域。
• 品牌服饰板块表现突出：行业龙头如比音勒芬、老凤祥、海澜之家等在本周走出新高，受益于低估值、高分红及机构低持仓等因素，具备较高的股价弹性。
• 黄金珠宝板块具备避险属性：受益于低估值、避险情绪和刚性复苏，黄金珠宝板块在可选消费中表现尤为突出，是当前值得重点关注的领域。
• 出口制造龙头增长潜力显现：部分优质出口制造企业如伟星股份、浙江自然、华利集团和申洲国际，具备长期增长韧性，投资机会或将在下半年显现。

关键信息汇总

本周行情回顾

• 沪深300指数上涨1.72%，创业板指数上涨3.34%。
• 纺织服装行业指数上涨0.98%，其中纺织制造上涨1.41%，品牌服饰上涨0.61%。
• 个股表现：安踏体育、申洲国际、比音勒芬取得正收益；部分个股如伟星股份、摩登大道等出现较大跌幅。

海外要闻

• Nike耐克三季度业绩超预期：集团收入同比增长14%，净利润下滑11%，但受益于产品创新和数字战略，长期增长预期良好。
• 裕元制造业务去年大幅反弹：制造业务收入同比增长26.2%，但零售业务因疫情和消费疲软表现低迷。集团净利润同比大幅增长157.5%，但部分机构下调了2023财年盈利预期。
• 订阅电商StitchFix亏损扩大：2023财年二季度亏损扩大，管理层变动频繁，未来增长存在不确定性。

A股重要信息

• 安踏体育：2022年收益536.5亿元，同比增长8.8%；股东应占溢利75.9亿元，同比下降1.7%。
• 伟星股份：2022年营业收入增长8.1%，净利润增长9%，并公布高比例现金分红。
• 老凤祥：央视融媒体产业投资基金拟现金受让1.5%非国有股股权，体现对黄金珠宝行业的看好。
• 特步国际：2022年营收增长29.1%，主品牌表现强劲。
• 华熙生物：股东人数环比增长1.9%，公司基本面稳健。
• 报喜鸟：获得政府补助5210万元，反映公司经营状况有所改善。
• 睿美云：完成超千万元A轮融资，聚焦医美SaaS服务，加速转型。
• 雷鸟创新：完成1亿元A轮融资，布局AR眼镜领域，推动技术落地。
• 辛巴达：完成数千万美元A轮融资，强化柔性供应链能力，服务高增长客户。

投资建议

• 本周建议组合：珀莱雅、安踏体育、报喜鸟、潮宏基。
• 中长期推荐标的：
  • 运动服饰：安踏体育（买入）、李宁（买入）、特步国际（买入）。
  • 大美容赛道：珀莱雅（买入）、巨子生物（买入）、爱美客（买入）、贝泰妮（买入）、华熙生物（增持）、牧高笛（买入）。
  • 黄金珠宝：潮宏基（增持）、老凤祥（未评级）。
  • 出口制造：伟星股份（买入）、浙江自然（买入）、华利集团（买入）、申洲国际（买入），建议关注鲁泰A（未评级）。

风险提示

• 疫情反复：可能对消费终端和供应链造成冲击。
• 经济减速：对零售终端形成压力。
• 贸易摩擦：可能影响出口制造企业的业务发展。
• 通胀与汇率波动：对行业盈利和成本结构带来不确定性。

行业与投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资评级定义：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间；
  • 减持：相对市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在利益冲突或信息不确定性。

分析师声明

• 本报告内容反映分析师个人判断，与薪酬无直接关系。
• 投资建议和观点不构成投资建议，需结合投资者自身情况判断。

附：相关报告

• 前2月社零复苏明显，低基数下二季度消费增速有望进一步回升（2023-03-19）
• 调整中板块仍有亮点，龙头估值具备吸引力（2023-03-13）
• 板块个股表现活跃，基本面改善有望继续（2023-03-05）