20240102-中原期货-棉花周报_全国棉花供需平稳_价格维持小幅波动_22页_1mb

全国棉花供需总体平稳，价格维持小幅波动。报告指出，上游籽棉交售同比减少，加工增加，销售下降；中游新棉陆续入库，仓单快速增加，棉纱市场回暖；下游纺织企业订单提升，棉纱价格上涨，受益于人民币升值和进口需求。整体逻辑显示需求短期回暖，但持续性待观察，建议长期以震荡偏空为主，短期考虑反弹。风险因素包括宏观政策、天气、外交变化、种植面积和国际局势等。行情回顾显示，近期期现价格回升，国内外价格价差缩小。供需分析强调供应充足，下游分化加剧。政策方面，服装行业经济运行虽承压，但积极因素增多。

• 上游情况：截至12月28日，全国籽棉累计交售同比减964万吨，但加工同比增776万吨，销售同比减158万吨。
• 中游动态：新棉入库加速，郑商所仓单达13427张；棉纱价格上涨，进口需求因汇率影响增加。
• 下游趋势：纺织企业开机率回升，订单增加，棉纱价高出国产164元/吨。
• 整体策略：长期建议震荡偏空，短期可 rebound 观望。
• 风险提示：宏观、天气、外交、种植面积和战争事件风险。

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