【普华永道】2022年消费行业并购市场趋势及展望未来发展_43页_6mb

中国消费行业并购趋势：2022年回顾及2023年展望

核心内容

2022年，中国消费行业在疫情反复、俄乌战争及美国加息等多重因素影响下，整体呈现遇冷态势。然而，随着疫情管控政策的放开，消费市场逐步回暖，预计2023年将迎来新的增长机遇。报告从“食”、“美”、“住”、“行”、“用”及“综合零售”六大赛道分析了并购趋势，同时展望了2023年的投资热点。

主要观点

• 消费市场韧性：尽管受到疫情冲击，消费市场整体保持稳定，尤其是“食”赛道表现突出，交易数量和金额均位居前列。
• 资本趋于理性：2022年交易数量和金额均有所下降，资本更注重长期价值，战略投资者成为主要力量。
• 线上渠道增长：疫情加速了线上消费渠道的发展，短视频平台成为新的流量入口。
• 健康与可持续消费：消费者更倾向于健康、可持续产品，相关赛道获得资本青睐。
• 行业整合加剧：疫情导致部分品牌经营困难，行业洗牌加速，头部品牌通过并购整合资源。
• 消费分级趋势：高净值人群仍偏好高端消费，而中产及以下群体更注重性价比。
• 政策推动复苏：多地出台促消费政策，如发放消费券、购物补贴等，助力消费市场恢复。

关键信息

2022年消费市场形势回顾

• 2022年社会消费品零售总额与2021年基本持平，仅下降0.2%。
• 餐饮收入同比下降6%，但市场仍具备刚需性。
• 疫情反复导致线下消费受挫，线上渠道成为主要增长点。
• 中国进入中度老龄化社会，银发经济成为新的增长点。

2022年消费市场并购交易回顾

• 交易数量：共发生1063笔并购交易，较2021年下降14%。
• 交易金额：已披露交易规模为277亿美元，较2021年下降57%。
• 平均交易规模：约5700万美元，同比下降明显。
• 大型交易：仅3笔超过10亿美元的交易，且大额交易占比创六年新低。
• 交易类型：战略合并和控制权收购占比达40%，成为主要交易类型。
• 早期融资：44%的交易为天使种子轮及A轮，显示出资本对新消费品牌的持续关注。

2023年展望

• 宠物赛道：市场增速仍保持18%以上，投资者应关注具备自主研发和市场能力的国产品牌及成熟代加工厂。
• 咖啡赛道：尚未饱和，未来将关注上下游产业及差异化、高品质品牌。
• 户外运动和健康生活：行业增长迅速，尤其是精致露营、冰雪运动等新兴玩法。
• 银发经济：随着老龄化加剧，保健品、老年消费品、养老服务等赛道将迎来发展机遇。
• 政策催化：促消费政策将推动市场复苏，居民储蓄释放有助于消费回暖。

各行业板块并购活动回顾

“食”赛道

• 市场活跃度：交易数量占比最高，2022年占整体交易数量的35%。
• 交易金额：占整体交易金额的39%，较2019年增长显著。
• 交易热点：咖啡、低度酒饮、精品咖啡成为资本关注的焦点。
• 投资主体：财务投资者占比最高，占交易数量的60%以上。
• 大额交易：华润啤酒收购贵州金沙窖酒酒业，交易金额达17.16亿美元。

“美”赛道

• 市场活跃度：交易数量和金额均较上年大幅下降，主要受疫情出行减少影响。
• 交易热点：护肤、彩妆等细分赛道仍有一定热度。
• 投资主体：财务投资者仍为主要投资方，但占比有所下降。
• 大额交易：Harmay話梅完成近2亿美元C轮及D轮融资。

“住”赛道

• 市场活跃度：交易数量略有下降，但主要集中在小家电、智能家居等细分领域。
• 投资主体：国内企业并购占多数，财务投资者和战略投资者占比增加。
• 大额交易：TCL科技定增募资95.97亿元，兆驰股份转让19.73%股份。

“行”赛道

• 市场活跃度：交易数量下降，但酒店板块因疫情后需求释放而交易活跃。
• 投资主体：财务投资者与国内企业并购各占一半。
• 大额交易：太盟投资集团收购豪斯登堡，交易金额达7.24亿美元。

“用”赛道

• 市场活跃度：交易数量保持平稳，但交易金额下降。
• 交易热点：消费电子、宠物用品成为主要关注领域。
• 投资主体：财务投资者占交易数量的66%。
• 大额交易：腾讯收购黑鲨科技，交易金额达4.7亿美元。

“综合零售”赛道

• 市场活跃度：交易数量上升，但金额下降。
• 交易热点：实体零售整合趋势明显，如统一收购家乐福台湾。
• 投资主体：财务投资者和国内企业并购占主导。
• 大额交易：统一集团收购家乐福台湾，交易金额达9.7亿美元。

数据收集与免责说明

• 报告数据基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析。
• 数据仅针对中国消费行业的并购交易，不包括资产交易。
• 部分交易未披露金额，因此与交易数量无对应关系。
• 报告不构成专业咨询意见，仅供参考。

联络信息

• 叶伟奇：企业购并交易服务主管合伙人，普华永道中国，+852 2289 2199，waikay.eik@hk.pwc.com
• 郑焕然：普华永道亚太区、中国内地及香港地区消费市场行业主管合伙人，普华永道香港，+852 2289 1033，michael.wy.cheng@hk.pwc.com
• 叶旻：中国内地消费市场行业主管合伙人，普华永道中国，+86 (21) 2323 3325，jennifer.ye@cn.pwc.com
• 叶永辉：普华永道中国内地及香港地区消费市场行业交易服务主管合伙人，普华永道香港，+852 2289 1892，waldemar.wf.jap@hk.pwc.com
• 张炯：交易服务合伙人，普华永道中国，+86 (21) 2323 3120，ken.zhang@cn.pwc.com