中国消费行业并购趋势：2020年回顾及2021年展望_20页_1mb

中国消费行业并购市场总结

核心内容

2020年，中国消费行业在新冠疫情的冲击下，整体并购交易活跃度有所下降，交易数量减少8%，披露交易金额较2019年下降10%。然而，2020年下半年交易活跃度显著回升，达到490笔，超过2019年同期。2021年第一季度，部分细分赛道交易活跃，大型交易频现，包括社区团购平台兴盛优选和十荟团的多轮融资、苏宁易购的战略投资等。中国消费行业并购市场在后疫情时代预计将继续多元化发展，围绕“新消费”、“优质资产”、“供应链整合”等方向。

主要观点

• 疫情对消费行业的影响：疫情虽对整体交易活跃度造成一定影响，但加速了线上消费习惯的养成，推动了互联网零售和社区团购的发展。
• “双循环”战略推动市场增长：该战略加强了内需潜力，促进了消费型社会的转型，成为并购市场的重要驱动力。
• 数字化转型：线上线下融合成为趋势，财务投资者和互联网巨头在社区团购等新兴领域布局，推动了消费场景的多元化和数字化。
• 财务投资者的活跃性：财务投资者在2020年保持高度活跃，尤其是在互联网零售、食品与饮料、传统零售等行业，主要关注健康、便捷和创新产品。
• 境外战略投资者入境并购：境外投资者持续关注中国市场，特别是在健康产品和多渠道布局方面，如百事收购百草味、日清食品集团入主野菜谷等。
• 海外并购受阻但仍有亮点：疫情对海外并购活动造成短期影响，但部分企业仍通过海外并购获取优质品牌和渠道资源，如李宁收购Clark、乔丹投资收购茵宝等。

关键信息

2020年各行业板块并购活动回顾

• 互联网零售：

  • 交易数量和金额自2018年以来持续领先传统零售。
  • 2020年交易数量较2019年略有下降，但披露交易金额增长约39%，主要得益于平安产险收购汽车之家、阿里健康收购Ali JK ZNS Ltd等超大型交易。
  • 财务投资者在该板块占据主导地位，投资集中在电商、生鲜、宠物及跨境电商等领域。

• 传统零售：

  • 交易活跃度位居第二，2020年交易数量上升15%，但披露交易金额略有下降。
  • 财务投资者和国内企业间并购是该板块的主力，交易金额和数量均下降。
  • 阿里巴巴增持高鑫零售至72%，京东与国美形成战略联盟，推动线上线下融合。

• 食品与饮料：

  • 交易数量和金额较2019年分别增长17%和10%，主要得益于健康食品和休闲零食的崛起。
  • 财务投资者在该板块表现活跃，如百事收购百草味、印多福食品收购Pinehill Co Ltd等。
  • 民营企业主导海外并购，主要集中在欧洲和亚洲市场。

• 酒店、餐饮与休闲：

  • 受疫情影响，交易活跃度降至2018年以来最低，披露交易金额仅为21.7亿美元。
  • 财务投资者成为该板块并购的主导者，交易数量达53宗。
  • 无5亿美元以上的大型交易，但仍有部分企业在海外进行并购，如海底捞在美国的收购。

• 纺织品与服装：

  • 2020年交易活跃度低迷，受疫情影响，交易数量和金额均下降。
  • 财务投资者和国内企业间并购交易金额下降，主要集中在家用纺织品和服装板块。
  • 民营企业主导海外并购，主要集中在欧洲市场，如李宁收购Clark、乔丹投资收购茵宝等。

2020年5亿美元以上交易概览

数据说明

• 报告数据基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析。
• 交易金额以美元计算，按半年末汇率折算。
• 报告数据不包括资产交易，仅限股权交易。
• 2020年华为出售荣耀相关业务影响了整体交易数据的分析。

2021年展望

• 消费型经济增长：随着“双循环”和“产业升级”战略的推进，消费市场将加速转型，推动并购交易增长。
• 新兴消费品牌崛起：消费者对个性化和多元化产品的需求增加，本土品牌和新兴消费品类将受到更多关注。
• 战略投资者布局：境内战略投资者将继续关注传统零售、食品与饮料等板块，推动供应链整合和线上线下融合。
• 境外并购前景：尽管疫情对海外并购造成短期影响，但随着新中欧投资协议和RCEP贸易协议的推进，未来海外并购活动将有所回升，重点集中在食品、健康与保健产品等领域。
• 财务投资者活跃：财务投资者在2021年仍将保持活跃，尤其关注健康、便捷和创新产品，推动更多交易发生。

未来趋势

• 线上线下融合：疫情加速了线上线下消费的整合，未来将更加深入。
• 供应链整合：企业将更加注重供应链的优化和整合，提升效率和竞争力。
• 绿色与健康消费：随着消费者对健康和生态保护的关注，绿色消费和健康保健将迎来发展机遇。
• 跨境电商业态：跨境电商将成为新常态，中国制造需求上升，成为全球消费者采购的重要渠道。

联络信息

• 郑焕然：普华永道亚太区、中国内地及香港消费市场行业主管合伙人

  • 普华永道香港
  • 电话：+852 2289 1033
  • 邮箱：michael.wy.cheng@hk.pwc.com

• 叶旻：中国消费市场行业主管合伙人

  • 普华永道中国
  • 电话：+86 (21) 2323 3325
  • 邮箱：jennifer.ye@cn.pwc.com

• 叶永辉：消费市场行业交易服务咨询部主管合伙人

  • 普华永道香港
  • 电话：+852 2289 1892
  • 邮箱：waldemar.wf.jap@hk.pwc.com

• 张炯：交易服务咨询部合伙人

  • 普华永道中国
  • 电话：+86 (21) 2323 3120
  • 邮箱：ken.zhang@cn.pwc.com