半导体行业：ADC_模拟电路皇冠上的明珠，半导体新蓝海-20210701-安信证券-22页_1mb

报告摘要

ADC芯片行业分析总结

核心内容

ADC（模数转换器）和DAC（数模转换器）是模拟电路中的核心组件，作为连接真实世界与数字世界的桥梁，具有高技术壁垒和广泛应用性。ADC在信号链芯片市场中占比接近80%，其性能指标主要包括采样速率和转换精度，两者相互制约，难以兼得。高速高精度ADC是半导体行业中的“蓝海”市场，具有巨大的增长潜力。

主要观点

应用广泛，市场潜力大
ADC芯片广泛应用于通信、汽车电子、工业、消费电子等领域。其中，通信行业占据约30%的市场份额，汽车电子、工业、消费电子分别占比22%、20%、10%。随着5G、AIOT、汽车电子化等趋势的发展，ADC芯片的需求将持续增长。
5G/AIOT推动市场扩张
5G基站的快速建设带动了ADC芯片的市场需求，预计2023年全球ADC/DAC市场规模将达50亿美元。同时，AIOT的发展也提升了信号链芯片的市场需求，进一步推动ADC芯片的普及。
海外龙头主导市场，国产替代加速
当前，海外企业如ADI、TI、MAXIM等占据全球ADC/DAC市场的主要份额，其中ADI市占率约为58%，TI为25%。尽管国内企业如上海贝岭、思瑞浦、圣邦股份、芯海科技等正在奋起直追，但在高精度、高速率领域仍与国际先进水平存在差距。随着国产化替代趋势的加强，国内企业有望逐步提升市场份额。
技术壁垒高，开发难度大
ADC芯片的研发涉及复杂的工艺和高技术门槛，包括高精度、低功耗、高可靠性等。同时，由于行业更新换代迅速，技术的迭代周期为4-6年，这使得ADC芯片的开发更具挑战性。
瓦森纳协议限制出口，国产替代势在必行
瓦森纳协议对高性能ADC实施出口管制，限制了精度超过8位、速度超过10Msps的ADC芯片出口。这促使国内企业加快技术研发，突破技术壁垒，实现国产替代。

关键信息

ADC芯片性能指标：采样速率（Msps/Gsps）和转换精度（bit）是ADC芯片的核心性能指标，二者通常相互制约。
市场增长预测：根据IC Insights数据，预计2022年全球模拟芯片市场规模将达748亿美元，年复合增长率6.6%。2019年全球ADC/DAC市场规模为36亿美元，预计未来四年CAGR近10%，2023年有望达50亿美元。
国内企业进展：上海贝岭、思瑞浦、圣邦股份、芯海科技等企业正在积极研发高性能ADC产品，部分产品已实现国产化替代。核芯互联作为非上市公司，也在ADC技术方面取得领先地位，多种高端产品即将发布。
投资建议：建议关注ADC芯片相关的上市公司，如上海贝岭、思瑞浦、圣邦股份、芯海科技等，它们在通信、消费电子、汽车电子等领域具备较强的市场竞争力。
风险提示：市场需求不及预期、新产品开发进度、5G建设进度、汽车电子发展进度、研发速度等因素可能影响ADC芯片行业的发展。