20210502-华安证券-化工行业周报_万华再推多种应用产品_74页_8mb

万华再推多种应用产品，化工行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月化工行业的重要动态，重点聚焦万华化学的产品创新与市场表现，同时涵盖了行业整体的检修情况、资本开支与在建工程进展、价格与价差变化，以及重点公司的财务表现和市场数据。此外，还探讨了碳中和政策对化工行业未来40年可能带来的颠覆性变革和机遇。

主要观点

• 化工行业投资策略：投资系统性创新和低成本扩张。化工行业已从资本密集型向人才和资本密集型转变，未来竞争将更多聚焦于下游和海外。
• 碳中和影响：中国石化和基础化工行业碳排放量占全国总量的18%，碳中和目标将对高耗能产品或产业形成天花板效应，但对已获批项目影响较小。未来生物基材料有望成为工业底层材料。
• 行业发展趋势：随着新技术（如合成生物学、新型储能、核电等）的发展，化工行业可能经历分步达峰、绿色技改和生物基材料普及等阶段。

万华化学动态

• 产品创新：
  • 推出新一代水性UV乳液Urosin®4616，无NMP/NEP、无游离UV单体，具备高硬度、高透明度、高耐化学品性能。
  • 开发低氨JS防水乳液Archsol®8314，环保、低VOC、不含APEO，改善施工气味问题。
• MDI价格调整：2021年5月，聚合MDI分销市场挂牌价22000元/吨，纯MDI挂牌价23000元/吨，下调幅度合理，仍高于中枢价格。
• 项目进展：
  • 2021年4月20日-21日发行超短期融资券，募集资金已到账。
  • 烟台工业园研发基地建设，为中试项目提供支持。
  • MDI/HDI技改扩能一体化项目，提升产能至180万吨/年，新增改性MDI、HDI单体、加合物等生产线。

行业检修情况

• 石化板块：纯苯、甲苯、丙烯、丁二烯等产品处于检修状态，部分如双酚A、PX、PTA检修量有所减少。
• 煤化板块：乙二醇检修量减少，醋酸检修量增加，其他如DMF、己二酸等产品无检修。
• 聚氨酯板块：MDI、TDI均处于检修状态。
• 化纤板块：聚酯切片、涤纶短纤等处于检修状态，锦纶切片检修量减少。
• 农药和化肥板块：合成氨检修公司减少。

重点公司跟踪

行业价格与价差变化

• 聚合MDI（华东）：本周均价18442元/吨，环比下降3.74%，历史分位29%。
• 纯MDI（华东）：本周均价21967元/吨，环比上升1.54%，历史分位37%。
• 环氧丙烷（华东）：本周均价18720元/吨，环比上升2.48%，历史分位92%。
• 丙烯酸丁酯（华东）：本周均价16267元/吨，环比下降0.66%，历史分位78%。
• PC（通用，国内）：本周均价27350元/吨，环比下降2.02%，历史分位58%。
• 其他产品：如PTA、聚酯切片、涤纶长丝、FDY、POY、DTY等价格和价差有所波动，部分产品处于历史高位或低位。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

图表目录

• 图表1：重点公司信息更新（周度更新、周度统计）
• 图表2：重点公司市场表现
• 图表3：化工行业环评信息更新（周度更新、月度统计）
• 图表4：主要化工产品检修和不可抗力情况
• 图表5：化工行业固定资产投资完成额累计同比
• 图表6：石油化工资本开支
• 图表7：石油化工在建工程期末余额
• 图表8：化学原料资本开支
• 图表9：化学原料在建工程期末余额
• 图表10：化学制品资本开支
• 图表11：化学制品在建工程期末余额
• 图表12：化学纤维资本开支
• 图表13：化学纤维在建工程期末余额
• 图表14：塑料资本开支
• 图表15：塑料在建工程期末余额
• 图表16：橡胶资本开支
• 图表17：橡胶在建工程期末余额
• 图表18：石油加工行业资本开支
• 图表19：石油加工在建工程期末余额
• 图表20：石油贸易资本开支
• 图表21：石油贸易在建工程期末余额
• 图表22：纯碱资本开支
• 图表23：纯碱在建工程期末余额
• 图表24：氯碱资本开支
• 图表25：氯碱在建工程期末余额
• 图表26：无机盐资本开支
• 图表27：无机盐在建工程期末余额
• 图表28：其他化学原料资本开支
• 图表29：其他化学原料在建工程期末余额
• 图表30：氮肥资本开支
• 图表31：氮肥在建工程期末余额
• 图表32：磷肥资本开支
• 图表33：磷肥在建工程期末余额
• 图表34：钾肥资本开支
• 图表35：钾肥在建工程期末余额
• 图表36：复合肥资本开支
• 图表37：复合肥在建工程期末余额
• 图表38：农药资本开支
• 图表39：农药在建工程期末余额
• 图表40：日用化学品资本开支
• 图表41：日用化学品在建工程期末余额
• 图表42：涂料油漆墨制造资本开支
• 图表43：涂料油漆墨制造在建工程期末余额
• 图表44：民爆用品资本开支
• 图表45：民爆用品在建工程期末余额
• 图表46：纺织化学用品资本开支
• 图表47：纺织化学用品在建工程期末余额
• 图表48：氟化工及制冷剂资本开支
• 图表49：氟化工及制冷剂在建工程期末余额
• 图表50：磷化工及磷酸盐资本开支
• 图表51：磷化工及磷酸盐在建工程期末余额
• 图表52：聚氨酯资本开支
• 图表53：聚氨酯在建工程期末余额
• 图表54：玻纤资本开支
• 图表55：玻纤在建工程期末余额
• 图表56：其他化学制品资本开支
• 图表57：其他化学制品在建工程期末余额
• 图表58：涤纶资本开支
• 图表59：涤纶在建工程期末余额
• 图表60：维纶资本开支
• 图表61：维纶在建工程期末余额
• 图表62：粘胶资本开支
• 图表63：粘胶在建工程期末余额
• 图表64：其他纤维资本开支
• 图表65：其他纤维在建工程期末余额
• 图表66：合成革资本开支
• 图表67：合成革在建工程期末余额
• 图表68：改性塑料资本开支
• 图表69：改性塑料在建工程期末余额
• 图表70：其他塑料制品资本开支
• 图表71：其他塑料制品在建工程期末余额
• 图表72：轮胎资本开支
• 图表73：轮胎在建工程期末余额
• 图表74：其他橡胶制品资本开支
• 图表75：其他橡胶制品在建工程期末余额
• 图表76：炭黑资本开支
• 图表77：炭黑在建工程期末余额
• 图表78：氨纶资本开支
• 图表79：氨纶在建工程期末余额
• 图表80：化工行业主要产品价格价差、库存分位变化
• 图表81：化工行业主要产品价格变化
• 图表82：化工行业价格周环比涨跌幅前十产品统计
• 图表83：化工行业价格月环比涨跌幅前十产品统计

总结

本报告展示了化工行业在2021年5月的市场动态与发展趋势，尤其关注了万华化学的产品创新与价格调整。同时，分析了行业整体的检修情况、资本开支与在建工程进展，并提供了重点公司的财务表现与市场数据。碳中和政策对化工行业长期发展具有深远影响，可能推动行业向绿色、高效、可持续方向转型。风险提示涵盖政策、技术、市场等多个方面，投资者需关注这些潜在影响。