20200914-西部证券-机械行业周报_海绵钛价格持续下行_关注钛合金领域投资机会_11页_1mb

机械行业周报总结（20200905-20200911）

核心内容概述

本报告主要围绕机械行业近期市场表现、行业动态及投资建议展开分析，重点关注军工材料、工程机械、工控自动化及智能水表等细分领域。整体来看，机械行业在8月表现有所波动，但部分子行业如光伏设备表现较好，而半导体设备和锂电设备则出现较大跌幅。同时，随着宏观经济逐步恢复，多个细分行业呈现出增长潜力，尤其是受益于基建和房地产需求的工程机械板块，以及受政策和技术创新驱动的军工材料和工控自动化领域。

主要观点

1. 军工材料板块

• 海绵钛价格持续下行，但钛合金等高端材料需求旺盛，主要受益于新一代战机、运输机及国产航空发动机的量产。
• 西部超导作为钛合金材料龙头供应商，上半年实现收入增长 42.43%，归母净利润增长 54.65%。
• 建议重点关注西部超导（688122.SH）、宝钛股份（600456.SH）等企业。

2. 工程机械板块

• 8月挖掘机销量预计同比增长 34.5% - 43.1%，主要由基建与地产需求驱动。
• 2020年1-8月专项债累计发行 2.90万亿元，去除棚改、土储后同比增长 207.3%，将支撑下半年基建施工。
• 重点推荐三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）等。

3. 工控自动化板块

• 亿嘉和中报略低于预期，但随着招标采购恢复正常，其在巡检机器人和带电作业机器人领域的订单为下半年业绩增长奠定基础。
• 建议重点关注亿嘉和（603666.SH），同时关注申昊科技（300853.SZ）、国网智能（A04033.SH）。

4. 智能水表板块

• 智能水表渗透率提升，智慧水务行业前景广阔，未来三年增速有望超 20%。
• 建议关注宁水集团（603700.SH）及新天科技（300259.SZ）等企业。

5. 新兴产业投资机会

• 光伏设备：受益于技术升级，光电转换效率和经济性提升，设备需求增长。
• 半导体设备：大基金二期投资加速，国内晶圆厂投产高峰来临，设备端高增长可期。
• 建议关注光伏设备龙头晶盛机电（300316.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ），以及半导体设备龙头北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）。

关键信息

市场回顾

• 上周机械指数下跌 4.68%，强于创业板指（-7.16%），但弱于上证指数（-2.83%）和沪深300（-3.00%）。
• 上周光伏设备（中信）涨幅 2.06%，而半导体设备（中信）跌幅 -14.52%，锂电设备（中信）跌幅 -8.66%。
• 半数机械行业标的沪（深）股通持股占比提升，其中浙江鼎力（0.71%）、埃斯顿（0.22%）、汇川技术（0.19%）提升较为明显。

产业动态

• 工程机械：
  • 柬埔寨“金港高速公路”项目由徐工助力建设。
  • 华菱集团投资34亿元实施工程机械用钢产品升级项目。
• 工控自动化：
  • 键嘉机器人完成B轮融资，视比特机器人完成A轮融资。
• 锂电设备：
  • 重庆市政府推动新能源汽车推广应用，广汽集团设立巨湾技研推动技术变革。
• 光伏设备：
  • 华能呼伦贝尔公司签署新能源项目框架协议，广东推进农业光伏复合项目，天合光能完成对Nclave剩余股权收购。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 工程机械销量不及预期
• 电网机器人投资不及预期
• 房地产开工面积不及预期
• 智能水表渗透率不及预期

投资建议汇总

联系信息

• 分析师：熊雅梅（S0800518080002）
• 联系人：张骥、张一鸣
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