20240226-山西证券-电子周跟踪_2024年存储涨价趋势延续_英伟达数据中心业务创纪录_18页_1mb

山西证券电子行业周报（2024/02/26）

核心数据

• 市场整体： 本周市场多数指数上涨。上证指数涨1.85%，深圳成指涨2.82%，创业板指数涨1.81%，科创50涨1.73%，申万电子指数涨6.02%，Wind半导体指数涨4.86%，费城半导体指数涨1.93%，台湾半导体指数涨2.80%。
• 个股表现： 上周涨幅前五为睿能科技（+53.82%）、科翔股份（+58.81%）、东田微（+53.82%）、金百泽（+29.63%）、安联锐视（+49.27%）；跌幅前五为格科微（-6.15%）、恒玄科技（-8.48%）、中熔电气（-8.41%）、和辉光电-U（-2.37%）、立讯精密（-0.615%）。

板块与个股表现（续）

• 细分板块： 一周内其他电子（+7.28%）、元件（+3.41%）、光学光电子（+0.73%）等板块涨幅居前。
• 估值： 多数板块当前市盈率（PE）和市净率（PB）低于近一年历史平均值，估值处于低位。

存储市场动态

• 全球半导体市场增长： WSTS数据显示，2023Q4全球半导体环比增长84%，主要由存储器驱动。
• 存储厂商业绩： 三星存储业务增长49%，SK海力士增长241%，美光增长179%。
• 涨价预期： 存储原厂控制供给，报价态度坚定。2024Q1 DRAM环比涨13-18%，NAND环比涨18-23%。预计第三季后涨幅可能扩大，季度报价可能连续四季度上涨。
• 上游机会： 关注三星等企业布局HBM、DDR5等新技术的进展，以及国产替代机会。

AI与半导体设备

• 英伟达业绩： Q4净利润暴涨769%，单季数据中心营收创纪录达184亿美元，同比增长409%。预计数据中心基础设施五年内翻番。
• HBM技术： SK海力士计划3月量产供货英伟达的HBM3E高频宽记忆体。
• 日本半导体政策： 政府拟为台积电熊本第二工厂提供7300亿日元（约350亿元）补贴。
• 中国设备市场： 北美、日本半导体设备销售额持续增长，中国集成电路进口与出口压力依然存在。

重要公司公告

• 联瑞新材： 2023年营收增长751%，但净利润下滑757%。
• 南芯科技： 2023年营收增长3187%，归母净利润增长615%。

投资建议

• 维持“领先大市-A”评级。认为AI驱动的高性能芯片和先进封装需求将是核心关注点。
• 建议关注：存储市场持续上行、AI算力需求爆发、消费电子复苏、华为产业链。
• 关注点：上游设备、材料、零部件的国产替代，消费电子复苏带来的板块修复。

风险提示

• 下游需求回暖不及预期。
• 关键技术突破不及预期或面临产能瓶颈。
• 外部制裁风险加剧。
• （补充）市场过度乐观导致估值泡沫风险；AI技术商业化落地不及预期；地缘政治风险影响供应链稳定性。