20200714-东兴证券-新晨科技-300542.SZ-银行IT+空管信息化领域稳健发展_新产品业务有望增厚公司利润空间_22页_1mb

新晨科技（300542）总结

核心内容

新晨科技是一家专注于金融、空管及政府信息化解决方案的高新技术企业，成立于1998年，2016年登陆创业板。公司以技术为核心，提供系统集成、软件开发、专业技术服务等多层次的行业信息化服务，尤其在银行IT和空管信息化领域具备显著优势。近年来，公司加大研发投入，积极布局区块链、大数据及云计算等新兴技术领域，以寻求新的利润增长点。

主要观点

• 行业地位：公司在软件研发和项目实施方面处于行业领先地位，拥有丰富的行业经验和技术积累。
• 核心业务：公司主要服务于金融、空管、政府机构等行业，其中银行IT业务占比较大，且空管信息化业务是其核心领域之一。
• 技术拓展：公司持续加大在区块链、大数据和云计算等前沿技术领域的投入，致力于推动技术在行业中的应用。
• 盈利预测：公司近三年营业收入和净利润均保持较快增长，预计2020-2022年归母净利润分别为0.82亿元、1.14亿元和1.64亿元，对应PE值分别为35倍、25倍和17倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
• 风险提示：存在宏观经济不及预期、行业政策变化、市场需求不足及技术进步不及预期等风险。

关键信息

公司业务结构

• 业务类型：系统集成、软件开发、专业技术服务。
• 收入构成：2019年系统集成业务占比61.95%，软件开发与专业技术服务分别占比18.83%和18.93%。
• 客户分类：公司产品和服务针对不同行业，包括金融、空管、公安、政府等，客户类型多样，需求各异。

技术创新

• 区块链：自2016年起专注于区块链技术研究与应用，完成区块链服务平台2.0版本发布，性能显著提升。
• 大数据：公司依托在公安行业的实施经验，开发大数据平台，涵盖数据综合管理、情报分析、数据治理等多个方面。
• 云计算：公司自主研发分布式交易平台，结合开源技术，打造面向云环境的微服务架构。

财务表现

增长趋势

• 营业收入增长率：2018年35.08%，2019年32.36%，预计2020-2022年分别为28.14%、29.42%和31.95%。
• 净利润增长率：2018年6.03%，2019年44.09%，预计2020-2022年分别为47.63%、39.89%和43.64%。
• ROE：2018年6.02%，2019年8.43%，预计2020-2022年分别为11.38%、14.23%和17.72%。

技术与市场拓展

• 区块链应用：公司是金融行业区块链技术的主要服务提供商之一，已实施多个区块链项目，如国内信用证、福费廷、供应链金融等。
• 大数据应用：公司为公安行业提供大数据平台，具备数据存储、处理、分析和可视化能力，满足公安行业对数据整合与共享的需求。
• 云计算应用：公司自主研发分布式交易平台，支持多种通讯协议和业务场景，推动云计算在金融行业的应用。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济不及预期，可能影响公司业务增长。
• 行业政策风险：行业政策出现重大变化可能对公司业务产生影响。
• 市场需求风险：若市场需求不及预期，可能影响公司盈利能力。
• 技术进步风险：若技术进步不及预期，可能影响公司技术竞争力。

结论

新晨科技凭借其在银行IT和空管信息化领域的深厚积累，以及在区块链、大数据和云计算等新兴技术上的积极布局，有望在未来实现更稳健的发展，并提升公司利润空间。公司目前的财务表现良好，盈利预测乐观，首次覆盖给予“推荐”评级。然而，需关注宏观经济、行业政策、市场需求和技术进步等潜在风险。