20111017-德邦证券-有色金属行业周报_金属价格小幅反弹_继续关注深加工板块_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体呈现震荡态势，部分金属价格小幅反弹，但整体仍面临下行压力。受美元汇率调整影响，国际现货黄金价格上涨，而小金属价格继续走弱，尤其是铟锭和金属镓跌幅显著。行业整体保持“中性”评级，预计短期内反弹有限，经济回落仍是主要趋势。

主要观点

1. 金属价格表现

• 基本金属：LME铜、铝、铅、锌、镍3月期货价格分别波动 2.31%、-1.21%、4.22%、0.52%、-4.80%，整体震荡。
• 小金属：价格表现较弱，其中金属镓下跌 4.26%，铟锭下跌 10.26%。
• 稀土：价格继续回调，金属钕、氧化镨钕、氧化钇分别下跌 3.34%、3.62%、5.56%。

2. 行业指数表现

• 沪深300指数上涨 2.81%，有色金属板块跑赢大盘，上涨 3.02%。
• 细分板块中，磁性材料上涨 6.24%，金属新材料上涨 6.08%，铜、铝、铅锌、黄金板块分别上涨 4.06%、3.59%、4.28%、3.32%。
• 小金属板块下跌 1.69%。

3. 行业观点

• 基本金属需求全面下滑：供需基本面疲软和美欧主权债务问题导致全球金融资本避险，金属价格预计弱势震荡下行。
• 贵金属趋势：黄金价格具备长期上涨动力，因美国经济依赖货币政策刺激，未来或将面临经济增长与通胀的二选一局面，美元下跌和通胀预期将推动黄金价格上涨。
• 小金属机遇：关注战略新兴产业带来的成长机会。

关键信息

1. 投资建议

• 深加工板块：金属价格下跌可能刺激终端采购，建议关注铜加工企业如海亮股份、鑫科材料、精艺股份、博威合金等；铝加工企业推荐鲁丰股份、亚太科技。
• 黄金股机会：黄金价格风险释放后，黄金股投资机会显现。
• 小金属推荐：
  • 厦门钨业（钨子行业龙头）
  • 宁波韵升（估值合理）
  • 贵研铂业（环保标准提高，技术优势）
  • 宝钛股份（受益于航空和军备升级）
• 长期关注品种：铜陵有色、云铝股份等公司中长期增长潜力较大，但短期缺乏催化剂。

2. 主要有色产品价格与库存

• 基本金属价格：LME铜、铝、铅、锌、镍价格分别上涨/下跌，具体数据见表格。
• 库存变化：LME铜、铝、铅、锌、镍库存波动，具体数据见表格。

表格摘要

表格1 行业指数表现

表格2 行业重点跟踪公司估值信息

行业评级与股票评级

• 行业评级：中性（预计未来6个月行业指数与沪深300指数持平）。
• 股票评级：
  • 买入：预期未来6个月股价涨幅 ≥20%。
  • 增持：预期未来6个月股价涨幅 10% -20%。
  • 中性：预期未来6个月股价涨幅 -10% - +10%。
  • 减持：预期未来6个月股价跌幅 >10%。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成任何投资建议，亦不提供任何形式的担保。
• 投资者需注意市场风险，理性决策。