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华联期货螺纹钢周报：钢价高位偏强运行，基本面供需双增

摘要：
2024年10月7日发布的螺纹钢周报认为，在政策利好频出及假期补库需求放量的支撑下，钢价大幅上涨。报告指出，钢价短期维持高位偏强走势，基本面呈现供需双增趋势，建议短期多头操作，同时需关注假期累库幅度和宏观情绪变化。

一、基本面分析

1. 库存

节前五大钢材整体去库幅度扩大，其中建材降幅尤为明显。政策利好提振市场补库信心，螺纹钢同期继续去库，热卷也维持去库趋势，库存总体处于下降通道。

2. 供给

高炉产能利用率持续回升，铁水产量逐步增加。螺纹钢在长短流程钢企复产推动下产量继续上行，而热卷产量则小幅下降。钢厂盈利率回升，或预示供给恢复将保持一定弹性。

3. 需求

节前五大材表需强反弹，既受益于传统消费旺季的环比提升，也受政策刺激需求释放。现货成交活跃，终端采购积极性上升。

二、价格和价差数据

截至2024年9月30日：

• 螺纹钢主力合约RB2501报价3551元/吨；
• 热卷主力合约HC2501报价3643元/吨；
• 上海螺纹钢基差收129元/吨；
• 各区域基差及品种价差图显示市场存在区域波动性。

主要价差对比：

• RB01-05合约价差-67元/吨，HC01-05合约价差-51元/吨；
• 弱预期色彩下，跨期价差与现货价差结构对后市方向性判断仍具参考价值。

三、观点及策略

短期观点：

政策提振信心叠加补库需求复工后集中释放，钢价高位运行，基本面供需双增格局短期难改。

操作建议：

• 策略一：做多RB2501合约；
• 策略二：买入执行价3650看涨期权，博取价格上行空间。

风险点：

• 节后企业累库幅度超预期；
• 宏观政策边际变化或情绪降温风险。

四、产业链结构简述

产业环节建议关注原材料端铁水产量回升、废钢消耗、钢厂利润与开工数据，需求端则应跟踪终端表观消费量与水泥、沙石联动数据。

结语

报告强调市场强预期主导钢价走出强势上涨行情，预计短期价格保持偏强震荡，但假期备货放量后需警惕兑现不及预期风险。