20180507-国金证券-教育行业行业深度研究_上海地区学校供需关系深度研究_人口_政策_和变化_32页_2mb

上海教育行业研究总结

核心内容

本报告聚焦上海教育行业，分析了2018年升学竞争、中考改革、学区房趋势以及一贯制学校的发展前景，同时对相关学校进行了汇总整理，提出投资建议。

主要观点

1. 2018年是上海入学最难的一年

   • 由于人口结构波动和学校数量未显著增长，上海在2018年面临小学和初中入学的双重压力。
   • 小学入学人数持续增长，而初中入学人数逐渐下降，导致“小初剪刀差”扩大。
   • 2018年预计小学和初中将分别出现约5.15万人和7.04万人的承载能力缺口，2020年缺口可能扩大至10万和18万人。

2. 中考改革影响深远

   • 改革主要体现在考核内容变化和选拔名额调整两个方面。
   • 考核内容增加了道德与法治、历史、体育与健身，采用“日常考核+开卷考试”模式，对分数差距影响较小。
   • 选拔名额中，名额分配比例大幅提升，对“超级初中”和特色班公办学校造成冲击，但为“菜中”带来机会。

3. 公民同招政策影响学校格局与学区房

   • 公民同招政策将公办和民办学校同时招生，家长需在填报志愿时选择其一。
   • 若未被民办录取，可能无法进入对口公办学校，而是“被统筹”至其他学校。
   • 学区房价格将上涨，尤其是优质学区房，家长应尽早购置。

4. 一贯制学校具有优势

   • 十二年一贯制和国际学校受政策影响较小，有助于缓解升学压力。
   • 具有统一的行政、教育、教学管理，有利于教育均衡发展和教学改革。
   • 可减轻家长和学生在择校时的焦虑，是政策不确定时期的避险选择。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：枫叶教育、凯文教育、博实乐教育。
• 风险提示：数据统计口径不同，学校承载能力预测存在误差，入学人数可能与实际不符。

学区房趋势

• 学区房价格将上涨，尤其在优质区域。
• 优质公办学校可能成为家长的首选，而民办学校招生不确定性增加。
• 家长应尽早考虑学区房，避免未来因学位紧张而错失机会。

升学影响

• 自主招生名额大幅下降，对裸考学生有利。
• 名额分配更为均衡，有助于缩小学校之间的差距。
• “超级初中”和特色班公办学校将受到一定影响，而“菜中”可能迎来发展机会。

学校格局变化

• 民办超级学校被削弱。
• 公办特色班和超级学校被政策压制。
• 国际学校和一贯制学校不受政策影响，具有独立招生体系。

学校供需与竞争情况

• 上海小学和初中入学人数激增，但学校数量未有明显增长。
• 小学和初中均面临承载能力不足的问题。
• 优质小学录取比例降至10%以下，竞争加剧。

一贯制学校汇总

总结

上海教育行业在2018年面临入学竞争加剧、学校承载能力不足和中考改革带来的不确定性。政策改革旨在均衡教育资源，削弱“超级初中”和特色班公办学校，同时为“菜中”提供发展机会。一贯制学校和国际学校因其稳定性、抗波动性及独特教育体系，成为家长的优选。学区房价格预计上涨，建议家长尽早考虑。投资方面，推荐关注枫叶教育、凯文教育和博实乐教育。