教育行业上海地区学校供需关系深度研究：人口，政策，和变化-20180507-国金证券-32页-2mb

上海教育行业研究总结

核心内容

本报告分析了上海教育行业在2018年的供需变化、中考改革政策及对学校格局的影响，同时提出了投资建议与学校选择建议。

主要观点

• 2018年是上海入学竞争最激烈的一年，由于人口结构波动和学校数量未显著增长，教育资源供给不足。
• 中考改革旨在实现教育资源的平均化与均衡化，包括考核内容变化和选拔名额调整，对民办超级学校和公办特色学校产生负面影响。
• 十二年一贯制和国际学校受中考改革影响较小，有助于缓解升学压力，是家长的优选。
• 学区房价格将上涨，尤其是一些新兴地区和优质学区，家长应尽早购买。

关键信息

1. 人口结构与学校供需

• 上海出生人口在2012年达到高峰，导致2018年成为初中入学最困难的一年。
• 小学入学人数持续增长，而学校数量未显著增加，导致承载能力不足。
• 初中入学人数呈现下降趋势，形成“小初剪刀差”，加剧教育资源紧张。

2. 中考改革影响

• 改革内容包括增加道德与法治、历史、体育与健身的考核，以及调整名额分配比例。
• 自主招生名额大幅减少，名额分配比例提升，对裸考学生有利，但对“超级初中”不利。
• 改革后，家长需考虑报名公办或民办学校，若未被录取可能面临“被统筹”风险。

3. 学校格局变化

• 民办超级学校和公办特色班受到政策打击，竞争力下降。
• “菜中”（普通初中）迎来发展机会，部分优秀学生可能通过名额分配进入名校。
• 十二年一贯制和国际学校不受影响，是家长的避险选择。

4. 学区房市场

• 学区房价格将上涨，尤其是优质学区。
• 优质公办学校的学区房价值上升，家长应尽早购买。
• 学区房的“壳价值”在政策调整后更明显。

5. 一贯制学校优势

• 十二年一贯制学校具有连续教育、统一管理、减轻升学压力等优势。
• 有助于教育均衡发展，减轻家长和学生的焦虑。

6. 推荐标的

• 推荐投资标的包括枫叶教育、凯文教育、博实乐教育等。

风险提示

• 数据统计口径不同，可能影响分析结果。
• 学校承载能力预测基于现有数据，实际可能有出入。
• 政策变动可能影响学校格局和招生情况。

图表目录

• 图表1：全国出生人口变动情况
• 图表2：全国小学学校数变动情况
• 图表3：全国初中学校数变动情况
• 图表4：上海市新出生人口数量近年来增长迅速
• 图表5：小孩小学入学人数十余年来增长50%-80%
• 图表6：上海小学数量没有增长
• 图表7：上海初中数量没有增长，小升初竞争日益激烈
• 图表8：上海初中入学人数持续低位
• 图表9：上海小学毕业生人数08年起有所增长
• 图表10：上海初中入学缺口测算，“毕业生剪刀差”持续扩大
• 图表11：上海同年初中小学入学人数差——“入学生剪刀差”
• 图表12：上海新生儿户籍人口比例约为58%
• 图表13：上海小学承载能力缺口预测，预计至2020年，约有10万承载能力缺口
• 图表14：上海初中承载能力缺口预测，预计至2020年，约有18万承载能力缺口
• 图表15：上海市民办小学录取率
• 图表16：上海幼升小面谈中出现的家长问卷
• 图表17：初中学业水平考试计分科目设置及分值
• 图表18：名额分配原则
• 图表19：改革前后名额分配对比
• 图表20：中考改革对学校格局的改变
• 图表21：十二年一贯制学校的特点与优势
• 图表22：部分上海一贯制学校
• 图表23：部分上海一贯制学校

推荐标的

• 枫叶教育
• 凯文教育
• 博实乐教育

投资建议

• 受上海中考改革影响，学区房价格将上涨，家长宜早购买。
• 十二年一贯制和国际学校是缓解升学压力和教育资源不均的优选。
• 考虑到政策变化，家长需重新评估孩子的升学策略和学校选择。

结论

2018年是上海入学竞争最激烈的一年，教育资源供给不足，政策调整对学校格局产生深远影响。家长应关注学区房市场，选择十二年一贯制和国际学校，以应对升学压力和教育资源不均的问题。