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医药生物行业周报总结（2018年8月5日）

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现疲软，医药生物指数下跌 7.62%，低于沪深300指数 1.77个百分点。在申万医药二级子行业中，所有板块均出现下跌，其中医疗服务板块跌幅最大，为 12.35%，中药板块跌幅最小，为 6.53%。整体来看，行业估值水平分化明显，医疗服务板块估值溢价率高达 728.06%，而医药商业最低，仅为 93.55%。

主要观点

• 政策动向：近期医药行业政策频出，包括市场监管总局部署整改工作、国家卫健委推进贫困人口慢病管理、国家药监局加强医疗器械信息管理等，显示出政策对行业监管的加强。
• 投融资动态：多家医药企业获得融资，如医美平台更美完成 5000万美元D1轮融资，医疗解决方案提供商医联完成 10亿元D轮融资，AI初创企业Olive完成 3280万美元D轮融资，进一步推动了行业创新和扩张。
• 行业新闻：多款创新药和医疗器械获得批准或进入临床试验阶段，如Progenics Pharmaceuticals的Azedra获批上市、基石药业MEK抑制剂获批临床、RedHill Biopharma的RHB-104完成3期临床试验等，显示行业在创新药物研发方面的进展。
• 维生素市场：本周维生素市场整体震荡，价格宽泛。维生素A价格回落，维生素E进入底部区间，维生素D3需求被部分替代，生物素、泛酸钙等品种市场表现不一。
• 中药材市场：中药材市场进入淡季，价格指数小幅下跌，部分品种价格稳定，但受天气和自然灾害影响，市场行情疲软。
• 推荐组合：报告推荐了稳健组合与进取组合，其中稳健组合包含 华东医药、益丰药房、片仔癀、康美药业，进取组合包含 浙江医药、美年健康、华润双鹤、爱尔眼科、广誉远、华海药业。稳健组合本周跌幅为 5.63%，而进取组合跌幅为 8.79%。

关键信息

1. 行情走势分析

• 医药生物指数 下跌7.62%
• 医疗服务板块 下跌12.35%
• 医药商业 下跌7.82%
• 维生素A 价格回落
• 维生素D3 价格高位波动
• 中药材价格指数 下跌0.16%

2. 政策及行业动向

• 美国FDA批准 Progenics Pharmaceuticals的Azedra 上市，用于治疗罕见类肾上腺肿瘤。
• 国家药监局发布通知，加强医疗器械生产经营许可（备案）信息管理。
• 7月，中药材市场进入淡季，价格整体疲软，部分品种价格波动。

3. 维生素价格走势

4. 推荐组合

稳健组合

• 推荐公司：华东医药、益丰药房、片仔癀、康美药业
• 本周跌幅：5.63%
• 区间涨幅（2018/1/1-至今）：16.42%
• EPS预测（2018E/2019E/2020E）：
  • 华东医药：2.26 / 2.80 / 3.55
  • 益丰药房：1.16 / 1.54 / 1.98
  • 片仔癀：1.73 / 2.25 / 2.89
  • 康美药业：1.00 / 1.21 / 1.47

进取组合

• 推荐公司：浙江医药、美年健康、华润双鹤、爱尔眼科、广誉远、华海药业
• 本周跌幅：8.79%
• 区间跌幅（2018/1/1-至今）：17.34%
• EPS预测（2018E/2019E/2020E）：
  • 浙江医药：1.33 / 0.96 / 1.30
  • 美年健康：-7.81% / -38.06% / -44.72%
  • 华润双鹤：-7.75% / 8.61% / -44.72%
  • 爱尔眼科：-5.22% / 3.70% / -44.72%
  • 广誉远：-7.75% / 8.61% / -44.72%
  • 华海药业：-6.87% / -16.22% / -44.72%

5. 风险提示

• 行业突发事件可能对整体走势产生影响。
• 医保控费可能导致药品降价幅度超预期。
• 海外创新药加速上市可能影响国内创新药上市进度。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨 10% 以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数在 -10% 到 +10% 之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌 10% 以下。

投资建议

投资者应根据个人持仓结构及其他因素，结合本报告进行独立判断，不应仅依赖投资评级做出决策。

法律声明

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