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晨会纪要总结（2022年07月01日）

核心内容概览

市场策略

• 经济回暖信号明显：6月制造业PMI为50.2%，重回荣枯线以上，显示制造业恢复性扩张，经济边际回暖。
• 市场机会大于风险：受稳增长政策影响，市场整体呈现上涨趋势，旅游、酒店、传媒、餐饮、免税等疫情受损板块集体上涨。
• A股市场调整时间尚短：预计A股将在4月底和8月底出现两次配置机会，未来或将呈现“双底”磨底走势。
• 全球市场配置建议：中概股、港股市场反弹时点早于A股，A股早于美股。

市场数据

• 指数表现：上证指数收涨1.10%，中小板指涨1.51%，创业板指涨1.52%，上证50涨1.63%，沪深300涨1.44%。
• 个股表现：两市约2800只个股上涨，涨停96家，跌停19家，个股涨跌幅中位数为+0.31%。
• 资金面：两市成交金额11598亿元，高于前20日均额。资金流入前三为食品饮料、电气设备、医药生物，流出前三为计算机、公用事业、机械设备。
• 融资余额：截止6月29日，融资余额为15052.46亿元，较前一日增加5.77亿元。

基金研究

• 基金指数表现：上证基金指数收报7054.96点（+0.71%），LOF基金价格指数收报4665.14点（+0.54%），ETF基金价格指数收报1245.54点（+1.08%）。
• ETF表现：上证50ETF涨1.69%，沪深300ETF涨1.12%，中证500ETF涨0.78%，标普500ETF跌1.08%，日经225ETF跌1.12%，德国30ETF跌2.25%，法国CAC40ETF跌1%，黄金ETF跌0.08%，白银基金持平，豆粕ETF涨0.72%，嘉实原油跌0.8%。
• ETF成交情况：ETF总成交额约1234亿元，总成交量约637.1亿份。饮料、食品、旅游类ETF表现突出。

债券市场

• 国债收益率：1年期国债收益率下行2.6bp至1.95%，10年期国债收益率下行0.9bp至2.82%，期限利差走阔2bp至87bp。
• 国开债收益率：1年期国开债收益率下行2.0bp至2.02%，10年期国开债收益率持平于3.05%。
• DR利率：DR001上行58.2bp至1.93%，DR007上行23.5bp至2.29%。
• 国债期货：10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.06%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差上行0.44bp至33.66bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.01bp至35.86bp。

重要财经资讯

宏观经济

• PMI数据回升：6月制造业PMI为50.2%，非制造业PMI为54.7%，综合PMI为54.1%，显示经济逐步回暖。
• 生产与新订单指数上升：生产指数为52.8%，新订单指数为50.4%，表明制造业生产加快恢复，市场需求有所改善。
• 从业人员与供应商配送时间指数回升：从业人员指数为48.7%，供应商配送时间指数为51.3%，显示用工景气水平连续两个月回升，原材料供应加快。

政策动态

• 国常会政策：强调增强金融服务实体经济能力，扩大有效投资，促进就业和消费，通过金融工具支持重大项目融资。
• 稳岗扩就业政策：三部门推进企业吸纳就业社会保险补贴“直补快办”行动，精准落实补贴政策，提升企业获得感。
• 涉企收费整治：财政部要求严肃查处违规收费、乱罚款、乱摊派行为，确保税费政策红利落实到位。
• 税费支持政策：截至6月25日，新增退税减税降费及缓税缓费约2.58万亿元，预计上半年达2.86万亿元。
• 建设工程价款结算政策：自2022年8月1日起实施，提高进度款支付比例，推行过程结算，减轻建筑企业负担。
• 内地对香港贸易自由化：全面实现货物贸易自由化，基本实现服务贸易自由化，支持香港融入国家发展大局。
• 海关助企措施：减免滞纳金、取消第三方检测要求、简化检验流程等，降低外贸企业成本。

行业及公司动态

行业动态

• 银行家问卷调查：宏观经济热度指数为17.8%，贷款需求指数为56.6%，显示企业贷款需求减弱，小微企业需求下降明显。
• 风险提示：经济增长不及预期、信贷增长不足、资产质量下行。

公司动态

• 中国中免（601888.SH）：重新提交港股上市申请，募资用于拓展海外渠道、巩固国内渠道、促进产业链延伸等，预计2022-2024年营收分别为790/1098/1420亿元，归母净利润分别为103/143/185亿元，当前PE分别为44x/32x/25x，维持“买入”评级。
• 南京银行（601009.SH）：董事、行长林静然因工作需要辞任，行长职责暂由董事长胡升荣代为履行。
• 北京银行（601169.SH）：董事会秘书刘彦雷因未及时披露应诉通知收到北京证监局警示函，将加强信息披露管理。

湖南经济动态

可持续发展实验区评价

• 实验区评价结果：资兴市、望城区、邵东市、韶山市、石峰区等20家实验区被评为优秀，其余19家为合格。
• 评价范围：涵盖39家实验区自获批至2020年的建设发展情况。
• 评价指标：包括实验区建设情况及成效、可持续发展能力、科技创新能力、经济发展状况、民生改善情况、资源环境保护等。
• 发展亮点：
  • 科技创新能力提升，高新技术企业数量增长40.94%，科技型中小企业增长53.24%。
  • 经济发展动力强劲，实验区人均GDP为54663元，较2018年增长10.89%。
  • 民生改善显著，社会福利床位数增长13.61%，平均预期寿命为76.8岁。
  • 生态建设成效突出，地表水达标率98.44%，空气质量达标天数331.15天。
• 政策建议：加强科技创新，完善体制机制，优化政策供给，实施动态管理，提升发展能级。

投资评级系统说明

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