20230721-宝城期货-甲醇周报_多空博弈加剧_甲醇弱势下行_13页_1mb

甲醇周报专业分析总结

核心观点

随着国内迎峰度夏利多预期消化，甲醇供需结构偏弱，多空博弈加剧。甲醇2309合约周度跌幅达4.4%，期价重心自2300元/吨跌至2200元/吨，月差贴水小幅扩大至108元/吨。预计后市维持震荡偏弱。

市场回顾

• 现货价格：华东、华南、华北地区现货报价周环比分别下跌35元、45元、上涨15元。
• 期价表现：甲醇期货呈现大幅波动，基差维持在92元/吨。
• 进口情况：预估7月进口量大幅缩减，低于6月的1360万吨。

供需预期

1. 供应端：国内甲醇开工率周环比减少1.79%，产量环比减少0.17万吨。

   • 煤制甲醇亏损继续缩小，西北、山东、内蒙地区亏损率分别降至-9.23%、-8.77%、-8.30%。
   • 三季度新增产能252万吨，但7月供应偏紧预期显著。
   • 伊朗限气传闻若落实，出口将可能减少。

2. 需求端：甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸开工率整体偏弱。

   • 烯烃利润回落，盘面利润607元/吨。

库存变化

• 港口库存：华东、华南港口库存周环比分别减少208万吨、增加50万吨。
• 社会库存：整体库存仍处于中高位，周环比降幅276万吨，同比下降95万吨。

后市展望

短期甲醇市场多空博弈增强，供需偏弱、成本支撑逻辑被扭转，预计后市维持震荡偏弱。重点跟踪进口政策、装置检修情况及下游需求恢复进度。