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沪铝早报分析总结

分析摘要

基础面料铝的市场展望呈现震荡运行态势，短期多空交织，长期趋向积极。

主要观点

1. 基本面
   供给：能源危机和碳中和政策共同限制电解铝产能扩张，供给端扰动为主。
   需求：下游需求不强劲，房地产领域延续疲软。

技术面与持仓

2. 基差
   现货与期货呈现正基差，升水期货，对空头多有支撑。

3. 库存
   上期所铝库存及SHFE(上海期铝)总库存较上周下降，处于偏低位置，表明市场流通或销售活跃，库存量为偏低状态。

4. 盘面
   收盘价位于20日均线上方且均线向好运行，展示出较稳健的支撑。

5. 主力持仓
   主力多头头寸增加，显示持多头立场。

预期展望

6. 预期
   碳中和政策推动长期利好；短期内，尽管存在宏观预期改善迹象，仍面临消费不及预期的压力，操作上建议震荡思维。

关键利多因素

1. 碳中和力度控制产能过度扩张，限制新增供给。
2. 俄乌局势等引发地缘政治紧张，可能扰乱俄罗斯铝供应。
3. 电价等原因导致的能源危机提升原生铝生产成本。

关键利空因素

1. 当前铝棒库存仍较高，消费释放弱势。
2. 经济复苏态势不明朗，铝价上涨抑制下游需求速率。

逻辑主线

政策刺激预期改善与现实需求偏弱形成博弈局面，

数据支持

• LME及国内各大市场库存整体呈现下降态势，反映市场流出或注销空盘压力增大。
• 期货市场持仓量维持偏多头结构。
• 价格结构显示涨幅集中在需求不敏感区域，氧化铝成本支撑有所增加。

结论

短期内，市场将围绕政策预期与现实需求疲软之间的平衡进行震荡，需密切关注国内产能减排落实情况与下游消费数据变化，中长期有望因环保政策深化获得支撑。