20131010-华融证券-晨会报告_15页_1mb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2013年10月10日的市场分析，涵盖国内市场走势、财经要闻、海外市场综述及操作建议。重点分析了养老金改革、上海自贸区负面清单管理模式、阿里巴巴入主天弘基金等重大事件对市场的影响。

市场综述

• A股市场：周三市场走势分化，上证综指收市报2211.77点，上涨0.62%，深证成指下跌0.16%。两市成交2473亿元，成交量小幅放大。
• 行业表现：综合、农林牧渔、交通运输等板块涨幅居前，概念板块如滨海新区、网络彩票等也有显著表现。
• 技术分析：沪指低开高走，突破2200点整数关口，短期均线仍呈下行态势，但20日均线对指数形成支撑。
• 后市研判：市场延续九月份以来的主题投资特征，预计将继续震荡，流动性紧张状态有所缓解，宏观经济保持复苏态势。

主要观点与关键信息

1. 养老金改革顶层方案或实施事业单位与企业并轨

• 改革内容：养老金改革将实现事业单位与企业社保体系的“趋同”，实行统账结合的基本制度。
• 制度设计：基本养老金待遇将与缴费期长短和金额挂钩，同时建立职业养老金和个人储蓄养老金。
• 转制成本：目前个人账户未做实，需通过财政、单位或员工共同承担，对财政形成压力。
• 时间规划：预计需要20年完成并轨，以实现退休金待遇平稳过渡。

2. 上海自贸区负面清单管理模式改革

• 改革意义：负面清单管理模式标志着我国对外资管理方式的重大转变，从正面清单转为“非禁止即开放”。
• 管理模式：负面清单列出禁止或限制的行业，其余均开放，简化审批流程，减少政府寻租空间。
• 开放程度：超过80%的行业开放，6大服务业领域扩大开放，包括金融服务、航运服务等。
• 改革影响：负面清单具有可复制性，有利于推动全国范围内的行政审批制度改革。

3. 阿里巴巴入主天弘基金

• 入股情况：阿里巴巴出资11.8亿元，成为天弘基金第一大股东，持股比例达51%。
• 影响分析：此举标志着互联网平台深度介入金融行业的开端，可能引发互联网金融的变革。
• 未来合作：天弘基金将与阿里巴巴旗下金融产品如阿里小微展开合作，引入互联网基因和理念。
• 管理层激励：天弘基金引入高管持股，持股比例达11%，有助于解决行业激励机制问题。

海外市场综述

• 全球股市：周三涨跌互现，耶伦被正式提名为美联储主席，市场预计其可能延续宽松政策。
• 主要指数表现：
  • 道-琼斯：上涨0.18%
  • 纳斯达克：下跌0.46%
  • 日经225：上涨1.03%
  • 英国FTSE：下跌1.11%
  • 德国DAX：下跌0.42%
• 外汇市场：美元指数上涨0.45%，欧元/美元下跌0.38%，美元/日元上涨0.50%。
• 大宗商品：黄金、布伦特原油、LME铜等均出现下跌，LME铝和CBOT玉米略有上涨。

操作策略与仓位建议

• 操作策略：关注计算机、通信、医药等行业，以及文化传媒、金融改革、自贸区、土地流转、人口政策、网络安全等概念板块。
• 仓位建议：建议保持5成左右的仓位。

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