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西南期货研究所早间评论总结 - 2024年6月28日

国债

上一交易日，国债期货收盘集体上涨，30年期、10年期等主力合约续创收盘新高。央行开展1000亿元7天期逆回购操作，单日净投放800亿元。当前国债利率处于央行合宜区间下沿，国债期货上行空间有限。预计国债期货上行空间不大，建议保持观望。

股指

上一交易日，股指期货全线下跌。主要指数估值水平仍处于低位，短期或仍有调整压力。但市场资金面仍待改善，政策环境积极。建议谨慎乐观，等待宏观经济复苏和企业盈利回升趋势的确认。

贵金属

美国5月就业数据超预期和原油价格回落构成利空，而美联储降息预期抬升为金价提供支撑。中长期上涨逻辑依然较强，建议逢低做多贵金属期货。

螺纹/热卷

螺纹钢、热卷期货小幅回落，需求处于淡季，市场成交维持低位。但产量、库存、利润均处于低位，期货下行空间不大。房地产新政效果待观察，短线建议关注止跌信号。

铁矿石

铁矿石期货小幅反弹，受粗钢平控政策预期利空和高产量支撑形成矛盾影响。近期铁水日产量回升至年内新高，显示需求旺盛。建议轻仓参与，关注低位做多机会。

焦煤/焦炭

宏观预期转弱打压煤焦价格，但铁水产量见顶前仍有支撑。技术面显示止跌反弹迹象，建议轻仓参与，注意仓位管理。

合成橡胶/天然橡胶

供需走弱压制价格，短期建议观望。天然橡胶库存去化提供部分支撑，但产区割胶陆续开展，供应压力不可低估。建议暂时观望。

PVC/尿素/乙二醇

PVC估值处于合理区间，短期震荡运行；尿素短期反弹后建议逢高止盈；乙二醇港口库存小幅去化，装置开工回升，短期震荡调整为主。

PTA/短纤

PTA成本端支撑存在，但加工费不高承压；短纤供需尚可，工厂减产挺价，建议谨慎操作。

对二甲苯/纯碱/玻璃/烧碱

PX开工率上升，价格小幅反弹；纯碱库存累库，建议空头暂观望；玻璃基本面偏弱震荡，建议套利交易；烧碱价格稳中有涨，短期建议短线操作。

金属品种

铜、铝：短期呈现区间震荡，建议关注筑底行情；锌、铅、锡、镍各品种均建议区间震荡思路，谨慎操作。

农产品

豆粕：美豆种植面积预期偏大，需求低迷，短线建议短多持有；国内油脂总体累库，但原糖上涨提振郑糖；棉花库存偏松，新棉增产预期强烈，建议观望。

生猪/鸡蛋

生猪价格偏弱震荡，二次育肥预期博弈；鸡蛋存栏量回升，供应增加，建议维持节奏性反弹抛空思路。

玉米

玉米期货上涨，短期建议偏多操作，但需关注夏季洪涝风险。

注：以上内容仅为摘要，不构成投资建议。详细分析请参考西南期货研究所报告原文。