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稳中求进，均衡配置——基金10月投资策略总结

核心内容

2022年9月，国内外股市均出现较大幅度下跌，价值风格优于成长风格，其中大盘价值风格表现最佳。煤炭等能源板块领涨，而电子、电力设备等成长行业资金净流出显著。9月另类投资基金表现较好，而权益型基金整体表现较差。基金市场中，纯债型基金、货币型基金以及部分量化基金表现出色。

主要观点

1. 市场风格切换：9月市场整体调整，价值风格优于成长风格，后续需关注市场风格是否发生明显切换。
2. 政策与经济复苏：国内经济呈现震荡复苏，政策托底力度明显，稳增长政策仍需持续发力，稳内需是关键。
3. 海外影响：美联储加息预期仍在，美元走强对国内资产价格形成压制，海外能源价格高涨可能对国内出口形成压力。
4. 投资机会：建议关注新旧能源相关机会、疫情修复板块、基建地产产业链以及具备估值性价比的消费板块。
5. 量化基金优势：主动量化基金在2022年表现优于偏股型基金，推荐关注胜率与超额收益均衡的量化基金。

关键信息

市场回顾

• 股票市场：上证指数下跌5.03%，深证成指下跌7.59%，沪深300下跌6.17%，创业板下跌9.24%，中证500下跌6.24%，中债综合财富指数上涨0.06%。
• 港股与美股：恒生指数下跌13.97%，恒生科技指数下跌18.51%；道琼斯工业指数下跌7.25%，纳斯达克指数下跌9.13%。
• 行业表现：煤炭板块领涨，传媒、电子、电力设备、汽车板块领跌。资金净流入行业包括银行、煤炭，净流出行业包括电子、电力设备、基础化工、机械设备和计算机。
• 基金市场：另类投资基金单月涨幅为0.38%，纯债型基金、货币型基金和部分量化基金表现较好。偏股混合型基金表现最差，年跌幅达-19.44%。

基金经理观点

• 稳增长受益板块：基建、地产、能源等板块需求较为确定，但受制于地产，弹性有限。
• 疫情修复板块：高端消费、交运、出行、餐饮等板块具备修复潜力。
• 新能源与旧能源：新旧能源均有投资机会，特别是绿电和风电板块。
• 科技成长板块：经济复苏力度若增强，可能面临阶段性调整，但国产替代带来结构性机会。
• 消费板块：关注具备估值性价比的消费细分行业，如可选消费、次高端白酒、港股消费等。

主动量化基金推荐

基金组合推荐

权益基金组合推荐

• 广发多策略：注重性价比和成长景气度，关注供给侧格局。
• 广发多因子灵活配置混合：关注产能周期和库存周期，精选个股。
• 建信中小盘先锋股票A：自下而上量化模型选股，寻找竞争力突出、业绩增长稳定的企业。
• 泰达睿智稳健混合A：聚焦成长性强、景气度高的细分龙头企业，控制组合集中度。
• 中庚价值领航：低估值价值投资策略，注重风险收益性价比。
• 嘉实消费精选股票A：以自下而上的选股和消费细分行业轮动为主。
• 景顺长城能源基建混合：注重安全边际和性价比，自下而上选股。

分类型基金优选推荐

• 新能源基金：新华鑫动力A、汇添富盈鑫灵活配置A、前海开源公用事业等。
• 消费基金：泰达宏利中证主要消费红利A、华安安信消费服务A、富国消费主题A等。
• 医药基金：融通健康产业灵活配置混合A、安信医药健康股票A、华宝医药生物等。
• 周期类基金：工银瑞信国家战略主题、华宝资源优选A、华夏能源革新等。
• 军工类基金：华安大安全A、易方达国防军工、长信国防军工A等。
• 金融地产类基金：工银瑞信新金融A、南方金融主题A等。
• 短债基金：长城短债A、交银稳鑫短债A、华夏短债A等。
• 中长债基金：鹏华丰融、招商产业A、富国强回报A等。

风险提示

• 历史数据不必然代表未来表现。
• 基金经理变更或风格变化可能影响基金表现。
• 市场环境变化可能导致投资策略调整，需审慎参考报告结论。

结论

本报告建议投资者在10月采取稳中求进、均衡配置的策略，关注新旧能源、疫情修复、基建地产等板块，同时配置具备估值性价比的消费和医药基金。在基金选择上，推荐关注表现优异的主动量化基金及分散投资的权益基金组合，以应对市场波动并捕捉结构性机会。