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新世纪期货交易提示总结（2021-12-15）

一、核心内容概述

本报告对2021年12月15日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、原油、软商品、金融及油脂油料等多个板块，重点分析了市场供需、政策影响、价格走势及操作建议。

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二、主要板块分析

1. 黑色产业

• 螺纹钢：震荡偏强

  • 受经济工作会议精神提振，期货盘面反弹。
  • 钢产量预计下降4-5%，有望实现2015年以来首次负增长。
  • 唐山市环保政策分级，部分钢厂复产，铁水产量或触底回升。
  • 房地产政策托底，需求回升但冬季施工停滞，表观消费量环比下降。
  • 2022年专项债提前下达，市场对需求修复预期增强，基差收敛逻辑支撑价格。
  • 操作建议：震荡偏强，建议多单持有。

• 铁矿石：短多中空

  • 澳洲和巴西发运量环比大幅减少，全球供应偏紧。
  • 北方供暖季及冬奥会影响铁水产量，补库需求不强。
  • 唐山钢厂复产预期或带动原料需求改善。
  • 港口库存连续11周累库，钢厂库存维持低位。
  • 操作建议：短期偏多，不宜追涨；中线偏空。

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2. 有色金属

• 铜：短多持有

  • LME back升水结构回归，进口铜增加，国内供应上升，铜价回落。
  • 五矿秘鲁铜矿关闭、智利矿业法案推进，全球铜矿供应进一步收紧。
  • 国内基建订单集中交货，线缆消费回升，带动铜杆企业开工率提升。
  • 操作建议：短期震荡，中长期震荡上行，建议短多持有。

• 铝：短多持有

  • 冬奥会影响减小，内蒙电解铝企业减产可能性降低。
  • 云南事故企业持续复产，供给端压力增大。
  • 限电缓解后消费复苏，周内去库明显。
  • 操作建议：短期震荡，中长期上行，建议短多持有。

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3. 贵金属

• 黄金：偏空震荡

  • 美国11月PPI同比升幅创历史新高，引发通胀担忧，推升美元。
  • 市场对美联储加快结束缩债的预期增强，黄金承压。
  • 虽然通胀高企对黄金形成支撑，但整体偏空。
  • 操作建议：短线偏空，建议空单逢高建仓。

• 白银：偏空震荡

  • 与黄金走势类似，受PPI数据及美元走强影响。
  • 市场情绪偏空，操作建议与黄金一致。

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4. 原油及衍生品

• 原油：短多持有

  • 供应端存在风险（如沙特减产、伊核谈判破裂），维持紧平衡格局。
  • 短期油价震荡，中长期震荡上行。
  • 操作建议：短多持有。

• 沥青：短空持有

  • 炼厂开工率下滑，库存高位，需求减弱。
  • 操作建议：短期反弹不改中长线下行趋势，建议逢高加空。

• LPG：短多持有

  • 欧洲能源危机、国内炼厂开工率下降、下游观望情绪缓解，供应趋紧。
  • 操作建议：多单谨慎持有。

• PTA：中期多单持有

  • 原油下跌，加工费偏低，TA负荷回落至73%。
  • 下游订单不佳，聚酯负荷稳定，TA工厂检修导致去库。
  • 操作建议：中期可逢低布局多单。

• MEG：逢高空05合约

  • MEG负荷低位震荡，EG利润亏损，远期复产和新装置投产压力大。
  • 港口库存连续三周累库，下游订单不佳，聚酯负荷暂稳。
  • 操作建议：短期随原料端震荡，建议逢高空05合约。

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5. 软商品

• 棉花：震荡

  • 国内产量下降，USDA下调全球产量及库存。
  • 美国扩大种植面积，可能缓解食品通胀压力。
  • 浙江疫情及美方对新疆棉打压，影响消费。
  • 资金持续流出，郑棉维持整理。
  • 操作建议：震荡走势，关注价格水平整理。

• 橡胶：反弹

  • 沪胶短期反弹，维持反弹形态。
  • ANRPC报告显示供应量调高，但需求改善有限。
  • 下游汽车、轮胎产销隐忧，成品库存压力大。
  • 东南亚主产区雨水偏多，新胶到港缓慢，青岛库存维持消库。
  • 操作建议：短期倾向恢复性上涨。

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6. 金融板块

• 股指：企稳

  • 沪深300、上证50、中证500指数均下跌，北向资金净买入。
  • 欧美股市回落，国内货币市场利率震荡。
  • 股指波动率回落，建议多头减持。
  • 操作建议：短期多头减持，关注美联储政策动向。

• 国债：震荡

  • 短期利率震荡，建议国债期货多头持有，持仓不变。
  • 操作建议：多头持有，持仓不变。

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7. 油脂油料

• 油脂：宽幅震荡

  • 全球油脂供应偏紧，马棕产量恢复不及预期。
  • 美国、巴西生物柴油政策削弱油脂需求。
  • 国内油厂压榨量高位，棕榈油进口利润倒挂，库存低位。
  • 操作建议：宽幅震荡，关注出口及天气因素。

• 棕榈油：宽幅震荡

  • 马来西亚棕榈油进入减产周期，劳动力短缺问题未解。
  • 操作建议：宽幅震荡，关注产销及原油走势。

• 豆粕：震荡偏多

  • USDA下调全球供应前景，原料成本支撑仍在。
  • 巴西大豆种植接近尾声，产量有望增长；阿根廷播种进度较慢但优良率较高。
  • 下旬春节备货及物流影响，终端备货意愿提升。
  • 操作建议：震荡偏多，关注大豆出口及南美天气。

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三、关键信息汇总

板块	走势	关键因素	操作建议
螺纹钢	震荡偏强	政策托底、唐山复产预期、基差收敛	多单持有
铁矿石	短多中空	澳巴发运量下降、唐山复产预期、港口库存累库	短期偏多，中线偏空
铜	短多持有	全球铜矿供应收紧、国内基建订单带动消费	短多持有
铝	短多持有	冬奥会影响减小、云南企业复产、消费复苏	短多持有
黄金	偏空震荡	美国PPI超预期、美元走强、美联储缩债预期	空单逢高建仓
白银	偏空震荡	美国PPI数据、美元走强、美联储政策预期	偏空震荡，建议空单持有
原油	短多持有	供应风险、中长期需求支撑	短多持有
沥青	短空持有	库存高位、需求减弱	逢高加空
LPG	短多持有	供应收紧、国内炼厂开工率下降、下游观望情绪缓解	多单谨慎持有
PTA	中期多单	原油下跌、加工费偏低、工厂检修导致去库	逢低布局多单
MEG	逢高空05	负荷低位、EG利润亏损、远期复产和新装置投产压力大	逢高空05合约
棉花	震荡	国内产量下降、USDA下调产量、疫情及政策打压	震荡整理
橡胶	反弹	供应偏紧、新胶到港缓慢、青岛库存消库	短期反弹
股指	企稳	北向资金流入、欧美股市回落、国内利率震荡	多头减持
国债	震荡	短期利率震荡、股票波动率回落	多头持有
油脂	宽幅震荡	全球供应偏紧、马棕产量恢复不及预期、生物柴油需求下降	宽幅震荡
棕榈油	宽幅震荡	马来西亚减产周期、劳动力短缺问题未解	宽幅震荡
豆粕	震荡偏多	USDA下调供应、巴西产量增加、春节备货及物流影响	震荡偏多

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四、风险提示

• 政策风险：如钢铁限产、专项债提前下达、美联储政策动向等。
• 天气与自然灾害：如南美大豆产区天气、东南亚橡胶主产区降雨等。
• 市场情绪：如资金流向、贸易摩擦、疫情等。
• 供需变化：如铁矿石、原油等品种的供需格局变化。

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五、免责声明

1. 本报告信息来源于公开资料及调研，不保证准确性。
2. 市场存在不确定性，过往策略观点仅供参考。
3. 公司或关联机构可能涉及相关品种交易。
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