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新世纪期货交易提示（2021-12-10）总结

核心内容概述

本报告对2021年12月10日的期货市场进行了全面分析，涵盖了黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、金融及油脂油料等多个板块。整体来看，市场处于震荡调整阶段，部分品种因供需变化、政策影响及宏观因素出现不同方向的走势，投资者需关注短期波动及中长期趋势。

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主要观点与关键信息

一、黑色产业

• 螺纹钢：当前价格处于高位，现货利润高估，盘面拉涨后高位震荡调整。钢厂基本完成全年减产目标，有增产意愿，但河北环保政策加严导致开工率下滑，产量环比减少。地产政策托底下，表需回升后有所回落，实际需求尚未明显改善。短期多单暂离场观望，中长期关注北材南下、贸易商冬储及终端需求变化，预计2205合约回调后尝试在4150-4200一带接多。
• 铁矿石：短期多单，中长期偏空。钢厂利润改善带动需求，但铁水产量仍处于低位。供给端澳洲发运量稳定，巴西发运量回升，但需求端受环保限产压制，12月复产预期下或小幅回升。港口库存连续10周累库，钢厂库存维持低位，市场交投情绪偏弱。整体供需宽松，中长期偏空。

二、有色金属

• 铜：短线逢低加多。LME back升水结构回归、进口铜增加及国内供应上升导致铜价回落，但五矿秘鲁铜矿关闭及智利矿业法案推进将导致全球供应收紧。国内基建订单集中交货带动线缆消费，下游消费或好转。短期震荡，中长期震荡上行。
• 铝：短线逢低加多。能耗双控政策未改变，电价成本难降，氧化铝受冬奥会减产支撑。市场流通货源有限，但下游与中间商采购意愿回暖。短期宽幅震荡，中长期上行趋势仍存。

三、贵金属

• 黄金与白银：均呈现偏空震荡走势。美元走强压制贵金属，美国初请失业金人数降至52年最低，美联储加速缩减购债及加息预期支撑美元。尽管通胀高企对贵金属有支撑作用，但经济向好及就业恢复使贵金属承压。中线看，贵金属或震荡下行，操作建议空单逢高建仓。

四、能源化工品

• 原油：短线逢低加多。奥密克戎毒株忧虑导致油价回落，但伊核谈判进展缓慢及美欧对北溪2号管道的态度使国际原油市场维持紧平衡。短期宽幅震荡，中长期震荡上行。
• 沥青：短空持有。国内沥青炼厂开工率下滑，库存处于历史高位，去库压力大。北方季节性赶工需求支撑有限，冷空气及雨雪天气将进一步削弱需求。供需双弱，短期反弹难改中长期下行趋势。
• LPG：短多持有。油价回落带动LPG下跌，但欧洲能源危机、国内炼厂开工率下降及山东醚后碳四市场表现支撑供应偏紧格局。多单可继续谨慎持有。
• PTA：中期多单持有。原油回落、加工费偏低、下游订单不佳，但TA工厂检修计划增多，供需格局改善。短期跟随原油波动，中期可逢低布局多单。
• MEG：逢高空05合约。EG利润亏损、负荷低位震荡，远期复产和新装置投产压力大，港口库存低位但连续两周累库。下游订单不佳，短期随原料端震荡，建议逢高空05合约。

五、软商品

• 棉花：震荡上行。下游市场偏弱压制棉价上涨，但政策面利多因素（如美方取消加征关税、中储棉暂停抛储、国内降准）支撑棉价。高成本与弱需求仍是主要矛盾，短期交易区间倾向上移。
• 橡胶：偏弱。ANRPC报告显示供应量调高，需求改善有限。下游汽车、轮胎产销隐忧，成品库存压力提升。环保督察及冬奥会限产影响开工。海运不畅导致新胶到港缓慢，青岛库存维持高速消库，现货价格坚挺。短期底部运行，但向下空间有限。

六、金融板块

• 股指：企稳。沪深300、上证50及中证500均上涨，北向资金净买入额达216.56亿元。教育、医美板块资金流入，燃气、纯碱流出。欧洲及美国股市回落，国内货币市场利率震荡。建议股指持有，国债期货多头持仓不变。
• 国债：震荡。短期利率震荡，波动率反弹，建议国债期货多头持有。

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油脂油料板块

• 豆油与棕榈油：均呈现宽幅震荡。全球油脂供应偏紧格局未变，马棕油受拉尼娜气候影响，减产预期增强，12月累库困难。国内油厂周度压榨量高位，棕榈油进口利润倒挂，库存低位。需关注产地棕油产销、美豆走势及原油波动。
• 豆粕：震荡偏多。USDA下调全球供应预估，美国大豆出口窗口即将关闭，拉尼娜天气影响巴西及阿根廷作物生长，国内进口大豆到港增加，后期压榨量维持高位，但豆粕需求预期上升，库存变化空间不大。

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点不保证当前正确。
• 投资者需独立决策，本报告仅供参考，不构成交易建议。
• 公司及关联机构可能涉及相关品种交易或提供服务，投资者需注意潜在利益冲突。