20240228-东吴证券-海外科技股财报复盘+AI对公司业务影响_45页_3mb

海外科技股财报分析：AI对公司业务影响总结

摘要

2023Q4的微软、亚马逊、META和谷歌财报显示，AI已被视为关键战略方向，上述公司在资本支出（CAPEX）上加大投入，但AI应用尚未引发行业颠覆，主要集中在企业端（B端）。AI目前对业绩的贡献主要体现在云计算和内部降本增效方面，而非直接收入拉动。各家财报预后股价波动与市场预期管理、业绩超预期程度和AI实际应用进展相关。

各公司AI业务影响总览

• 微软：AI通过Azure和产品Copilot显著推动增长，FY24Q2业绩超预期，收入增涨18%，AI对Azure贡献6个百分点增速。软件产品整合AI场景丰富，长期增长潜力大，但Microsoft365 Copilot披露不足影响股价。预计FY24-26收入年增15-15%，净利润年增14-17%。
• 亚马逊：零售业务稳健增长，未受TEMU显著影响，AWS增长触底回升，AI战略以开放模型为主导。业绩超预期源于物流优化和市场份额稳固。预计FY24-26收入年增12-12%，净利润年增33-31%。
• META：AI缓解广告压力，提升用户参与度和广告效率，业绩超预期得益于低基数效应和天气因素。公司正通过AI降本增效，改善估值吸引力。预计FY24-26收入年增12-12%，净利润年增15和15%。
• 谷歌：总收入略超预期，广告收入受市场乐观预期调整影响，AI应用聚焦搜索、YouTube和云平台，提升用户体验和广告ROI潜力上升。预计FY24-26收入年增11-9%，净利润年增13-12%。

整体趋势与风险提示

AI商业化初具规模，云计算受益最显著，短期竞争格局可能由开源/闭源模型主导。潜在风险包括AI发展慢于预期、商业化效率低下、市场竞争加剧或政策限制等可能导致业绩不确定性。