20210919-开源证券-医药生物行业周报_持续看好医疗服务板块投资价值_政策支持社会办医基调不变_15页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年9月医药生物行业的投资价值，强调了医疗服务和创新药产业链的持续增长潜力，并指出政策支持对行业发展的关键作用。同时，报告对多个子板块的估值及成长性进行了评估，推荐了一些具有高成长性和良好基本面的标的。

主要观点

1. 医疗服务板块持续看好

• 政策支持：国家医保局和地方政策持续支持社会办医，鼓励民营医院发展，提升行业集中度。
• 价格体系改革：医疗服务价格体系改革推动技术劳务价值提升，利好民营医疗服务龙头。
• 辅助生殖需求增长：三孩政策推动辅助生殖需求，部分技术有望纳入医保，提升渗透率。
• 行业趋势：民营医院通过聚焦专科，形成差异化竞争，具备承接新增需求和提供差异化服务的能力。

2. 创新药出海趋势明显

• 项目涌现：国内创新药企业对外授权项目快速增加，涵盖小分子、单克隆抗体、ADC药物等多种类型。
• 国际合作：代表企业如荣昌生物、诺诚健华等与海外制药公司建立合作，推动中国创新药走向全球。
• 产业链受益：创新药企业与医药外包公司深度合作，带动外包服务行业快速增长，成为全球医药制造的重要参与者。

关键信息

推荐及受益标的

• 推荐标的：昌红科技、康泰生物、国际医学、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、益丰药房、老百姓、药石科技、皓元医药、羚锐制药。
• 受益标的：金域医学、达安基因、迪安诊断、三星医疗、大参林、一心堂、健之佳、昭衍新药、美迪西、药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、博腾股份。

估值分析

沪深股医疗服务板块

• 2021-2023年PE分别为115.7/67.4/49.3倍。
• 2021-2023年PEG分别为5.8/1.8/1.5倍。

港股医疗服务板块

• 2021-2023年PE分别为119.2/71.3/50.9倍。
• 2021-2023年PEG分别为1.5/1.4/1.8倍。

沪深股医药商业板块

• 2021-2023年PE分别为18.3/14.9/12.1倍。
• 2021-2023年PEG分别为1.0/0.7/0.5倍。

港股医药商业板块

• 2021-2023年PE分别为6.7/5.9/5.1倍。
• 2021-2023年PEG分别为0.5/0.4/0.3倍。

沪深股中药板块

• 2021-2023年PE分别为28.4/22.5/17.9倍。
• 2021-2023年PEG分别为2.5/1.1/1.0倍。

港股中药板块

• 2021-2023年PE分别为9.2/8.1/2.9倍。
• 2021-2023年PEG分别为0.7/0.6/0.2倍。

行业表现

• 医药生物指数上涨：本周医药生物指数上涨2.63%，强于上证指数5.04个百分点。
• 子板块涨跌参半：医疗服务涨幅最大（10.3%），中药板块下跌0.6%。

风险提示

• 行业黑天鹅事件：如政策变动、市场波动等。
• 疫情恶化影响：可能对生产运营造成冲击。

估值方法的局限性

• 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值模型和方法有其局限性，结果不保证证券价格表现。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用。
• 本报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断是否适合自身情况，必要时咨询独立顾问。

总结

医药生物行业在政策支持和市场需求双重驱动下展现出强劲的增长潜力。医疗服务板块因政策利好和市场需求增长被持续看好，创新药出海项目不断涌现，推动医药外包服务产业链发展。推荐和受益标的涵盖了多个细分领域，显示出行业高景气度。同时，各子板块的估值和成长性分析为投资者提供了参考，但需注意潜在风险及估值方法的局限性。