20210407-东吴证券-宏观点评_一文读懂美国预算和解程序_2页_398kb

报告摘要

美国预算和解程序详解

核心内容概述

美国预算和解程序是国会为加速立法而设立的一种特殊机制，允许在不进行常规辩论的情况下通过重大财政法案。该程序在预算决议中设定，用于处理支出、收入和债务上限等议题，通常用于推动具有广泛政治争议的政策。

主要观点

预算和解程序的使用频率
在同一财年内，预算和解程序理论上可使用3次，但通常合并为一次使用。国会批准的预算决议包含和解指示，每个决议最多可设三个和解方案，但实际操作中往往整合为一个。
民主党使用和解程序的机会
民主党可以在修改2021财年预算决议、或在2022、2023年的预算决议中加入和解指示。由于基建计划涉及增加支出和税收，政治阻力较大，因此民主党可能倾向于在下一个和解法案中打包多项议程，以便在中期选举前一次性通过。
和解程序的使用时间
和解程序可以在下一财年开始前的任何时间段使用，不必等到相关财年正式开始。这使得民主党可以在2022财年尚未开始时，通过和解程序推动基建法案。
和解程序的由来与发展
和解程序源于1974年国会制定的预算程序，旨在加快立法进程。最初用于小幅调整政策，但后来被用于推动大规模改革，成为国会快速通过重要法案的工具。
特朗普政府的使用案例
2017年，特朗普政府通过连续使用两次和解程序，分别通过了废除“平价医疗法案”和减税政策。这为民主党提供了借鉴，可能在未来的立法中效仿类似策略。
使用和解程序的制约条件
如果国会修改上一财年的预算决议，则无法使用下一财年的预算和解程序。因此，预算和解程序的使用需谨慎考虑时间与政策连续性。

关键信息

和解程序的适用范围：主要用于支出、收入和债务上限相关议题，可影响尚未开始的财年政策。
政治策略意义：民主党可能通过和解程序一次性通过多项优先事项，如基建、社会福利等，以提高立法效率并争取选民支持。
高盛预测：预计民主党将倾向于在三季度通过一项大型法案，而非拆解为多个小法案。
风险提示：中美关系紧张和地缘政治风险可能对美国政策走向产生影响，需关注相关不确定性。

未来应用展望

一次性通过大法案的可能性最大：民主党可能在2022年中期选举前，利用和解程序一次性通过包含多项优先事项的法案。
立法节奏加快：预算和解程序的使用将有助于国会快速推进具有争议性的政策，如基建、气候、医疗等。
政治博弈的焦点：该程序的使用可能成为两党在立法过程中博弈的重要工具，尤其在涉及重大财政支出和税收改革时。

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