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兴业证券海外研究：每日晨报总结

核心内容概览

本报告为2017年7月31日的海外研究晨报，涵盖宏观、策略、行业、公司公告及投资评级等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

宏观观点

• 联储政策：美联储在7月26日维持货币政策不变，但声明偏鸽派，表明对通胀的担忧有所减弱。尽管如此，联储仍保持对加息的开放态度，缩表可能在9月启动。
• 美元走势：美元指数可能继续维持低位震荡，甚至走弱，主要由于欧元区经济表现较好和欧央行逐步退出QE，以及美国经济基本面相对平淡。
• 市场反应：市场对联储的偏鸽立场反应积极，美元和美债收益率下跌，而美股小幅震荡。年内加息预期下降，可能影响美元走势。
• 风险提示：需关注联储的前瞻指引及耶伦任期结束对政策的影响。

策略观点

• 行业关注点：港股汽车板块受中报影响较大，业绩预期是核心变量。重点推荐业绩预期良好的公司，如华晨中国、中升控股、永达汽车等。
• 投资建议：建议关注高成长低估值的地产股，如龙湖地产、旭辉控股，以及具备技术优势的科技制造企业如赛晶电力电子。
• 风险提示：需关注宏观经济、房地产调控政策、行业竞争加剧等因素。

行业分析与公司动态

汽车行业

• 行业表现：上周恒生指数上涨，但汽车行业整体表现分化，零部件下跌，整车和经销商上涨。
• 公司动态：
  • 东风集团：神龙汽车上半年亏损2500万欧元。
  • 北京汽车：北京奔驰上半年盈利5.48亿欧元，北京现代则出现大幅下滑。
  • 现代汽车：股权投资收益大幅下滑49%，影响股价表现。
  • 特斯拉：Model3首批交付30台，预计国内售价35万元人民币。
  • 华晨宝马：2018款宝马X1上市，售价区间28.6-43.9万元。
  • 广汽传祺：GE3纯电动车上市，扣除补贴后售价15.02-17.32万元。
  • 中通客车：与大洋电机合资成立燃料电池公司。
  • 三菱：2017财年第一财季营业利润增长346%。
• 风险提示：需求减弱、竞争加剧、原材料价格波动。

房地产行业

• 旭辉控股：引入中国平安，成为第二大股东，公司估值仍具吸引力，维持“买入”评级。
• 龙湖地产：合约销售保持高速增长，2017年有望实现千亿销售规模。
• 中海航运：集运运价表现强劲，盈利预期改善，维持“买入”评级。
• 投资策略：推荐行业龙头及高成长企业，如龙湖地产、旭辉控股等。
• 风险提示：宏观经济放缓、房地产调控加强。

保险与消费行业

• 友邦保险：2017上半年盈利增长41.65%，新业务价值增长42%。
• 亨得利：宣布派发特别股息0.25元人民币/股。
• 特步国际：何睿博调任非执行董事，杨鹭彬接任首席财务官。
• 万洲国际：计划召开董事会讨论中期业绩及派息。
• 361度：定于8月22日召开董事会会议。
• 风险提示：包括政策变动、竞争加剧等。

投资评级与目标价

关键信息总结

• 宏观方面：美联储维持政策不变，但偏鸽派，可能在9月启动缩表，美元指数或继续走弱。
• 策略方面：推荐高成长、低估值的地产股及科技制造企业，关注中报表现。
• 汽车行业：中报表现是核心变量，部分公司如东风、北京现代业绩下滑，而华晨中国、中升控股表现较好。
• 房地产行业：龙湖地产和旭辉控股表现突出，合约销售增长迅速，预计实现千亿销售规模。
• 投资建议：重点推荐行业龙头及高成长企业，同时关注技术转型和融资能力。
• 风险提示：需关注宏观经济、政策调控、竞争加剧、技术进展及行业波动。

总结

本报告综合分析了宏观政策、行业动态及公司表现，为投资者提供了详细的市场洞察与投资建议。重点关注美联储政策动向、港股地产与科技制造板块的复苏机会，以及汽车行业和新能源领域的增长潜力。同时，提醒投资者注意相关行业的风险因素，如政策变动、竞争加剧和市场波动。