2020年一季度我国绿色债券市场分析：一季度非金融企业绿色债券发行持续增长，绿色金融改革创新不断深化-20200415-东方金诚-16页_2mb

2020年一季度我国绿色债券市场分析总结

核心内容

2020年一季度，我国绿色债券市场呈现出持续增长的态势，尽管发行规模略有下降，但非金融企业绿色债券发行数量和规模保持增长，绿色金融改革创新不断深化，政策支持力度加大，推动绿色债券市场高质量发展。

主要观点

• 一级市场发行情况：
  一季度境内新发行绿色债券53只，发行规模505.39亿元，同比下降0.18%，但非金融企业绿色债券数量和规模持续增长。
  清洁交通领域成为发行量最多的行业，发行主体以地方国有企业为主，占比达85.11%。
  银行间市场仍是主要发行场所，占比达43.78%，交易所和跨市场发行占比也有所提升。
  绿色债券发行期限以中短期为主，超六成采用第三方绿色认证。
  债项和主体信用级别以AA+及以上为主，发行方集中于高评级信用主体。

• 二级市场交易情况：
  一季度境内“贴标”绿色债券现券交易额为1233.65亿元，同比增长133.20亿元，但环比下降。
  绿色金融债仍为二级市场交易主力，占比达58.62%。
  绿色中期票据和绿色企业债券交易活跃度较高，绿色公司债和绿色PPN/短融/超短融交易活跃度较低。

• 发行成本分析：
  不同券种绿色债券发行利率环比均有下降，绿色企业债和绿色中期票据具有明显成本优势。
  绿色债券与一般信用债利差保持稳定，绿色债券的发行成本优势依然显著。

• 重点政策与市场动态：
  国家加快设立土壤污染防治基金，推动现代环境治理体系的系统化管理。
  绿色金融地方政策不断加码，多地出台政策支持绿色建筑和绿色金融协同发展。
  农业农村绿色发展制定工作要点，引导绿色生产与乡村振兴融合发展。

关键信息

一、绿色债券一级市场

• 发行规模与数量：一季度境内新发行绿色债券53只，规模505.39亿元，较去年同期略有下降。
• 发行主体：地方国有企业占主导地位，占比达85.11%。
• 行业分布：铁路运输、建筑与工程、电力、水务是主要发行行业，分别占比17.8%、19.9%、10.4%、6.6%。
• 市场分布：银行间市场占比43.78%，交易所和跨市场发行占比提升。
• 期限与认证：中短期债券为主，超六成采用第三方绿色认证。

二、绿色债券二级市场

• 交易规模：一季度绿色债券现券交易额为1233.65亿元，同比增长133.20亿元。
• 交易活跃度：绿色中期票据和绿色企业债券交易活跃度较高，绿色公司债和绿色PPN/短融/超短融交易活跃度较低。
• 交易占比：绿色金融债占交易额的58.62%，绿色企业债占10.15%，绿色中期票据占20.52%。

三、绿色债券发行成本分析

• 发行利率：绿色金融债、绿色公司债、绿色企业债、绿色中期票据加权平均发行利率分别为3.38%、5.02%、4.48%、3.38%。
• 利差情况：绿色信用债发行利差中位数为153bp，较一般信用债利差177bp具有明显优势。
• 成本优势：绿色企业债和绿色中期票据发行成本优势最为突出。

四、重点政策及市场动态

1. 土壤污染防治与环境治理

• 财政部等六部门联合印发《土壤污染防治基金管理办法》，鼓励设立省级土壤污染防治基金，推动土壤修复行业高质量发展。
• 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，提出统一国内绿色债券标准，提升绿色债券在国际市场认可度。

2. 绿色金融地方政策再加码

• 贵安新区、湖州、济南、南京江北新区、南宁等地纷纷出台政策支持绿色金融创新，推动绿色建筑与绿色金融协同发展。
• 政策涵盖土地、金融、财税、投融资、生态环保等多个领域，旨在打造绿色金融示范区，促进绿色产业高质量发展。

3. 农业农村绿色发展

• 农业农村部等三部门联合印发《农业机械报废更新补贴实施指导意见》，推动老旧农业机械报废更新，促进农业绿色发展。
• 《2020年农业农村绿色发展工作要点》提出21项具体任务，涵盖农业绿色生产、环境治理、资源保护等方面，强化绿色发展对乡村振兴的引领作用。

结论

2020年一季度，我国绿色债券市场在政策支持和市场需求推动下持续增长，非金融企业绿色债券发行尤为突出。绿色金融改革创新不断深化，地方政策积极加码，绿色债券标准逐步统一，为绿色债券市场发展提供了有力支撑。未来，随着政策的进一步落实和市场的逐步完善，绿色债券市场有望持续扩大，推动经济向绿色可持续方向发展。