20230129-华泰期货-PVC周报_强预期支撑延续_PVC震荡偏强_8页_444kb

PVC市场分析总结

核心内容

本周PVC市场呈现震荡偏强态势，主要受宏观乐观预期支撑。然而，从PVC产业链的角度来看，供需格局逐渐转向宽松，对价格形成一定压力。

主要观点

• 宏观预期支撑：节后宏观情绪或延续乐观，对PVC期货市场形成支撑。
• 产业链供需变化：
  • 上游电石开工率回升，PVC整体开工率小幅提升。
  • PVC库存显著增加，显示供应端压力加大。
  • 下游制品企业开工率走低，节前需求偏淡，节后需关注需求是否兑现。
• 出口与进口情况：出口量或后期走弱，进口量维持稳定，需关注国际市场变化。
• 成本与利润：西北和山东地区PVC成本与利润均有所波动，显示不同区域的生产成本差异。
• 策略建议：建议保持观望，等待需求端变化和库存情况的进一步明朗。

关键信息

一、市场数据概览

• 电石开工率：截至1月20日，周度平均开工负荷率在73.13%，环比上涨2.42个百分点。
• PVC产量及开工率：
  • 整体开工负荷77.71%，环比提升0.21个百分点。
  • 电石法PVC开工负荷76.7%，环比提升0.45个百分点。
  • 乙烯法PVC开工负荷81.34%，环比下降0.63个百分点。
• 检修情况：截至1月20日，停车及检修造成的损失量为2.649万吨，较上周增加0.554万吨。
• 库存情况：
  • 仓库总库存34.64万吨，环比增加21.12%，同比增加92.44%。
  • 节日期间大概率出现超季节性累库。

二、需求端分析

• 本周PVC下游企业多已放假，现货需求疲软。
• 节后2至3月需观察需求是否兑现，关注预期向现实转换情况。

三、区域与成本分析

• 基差与价差：华南、华东、华北与西北地区基差和价差均有所波动，显示区域间价格差异。
• 成本与利润：
  • 西北自有电石PVC成本与利润有所波动。
  • 山东外购电石PVC成本与利润也呈现变化。
  • 氯碱综合利润在西北和山东地区均有波动，显示成本控制与盈利状况。

四、策略与风险提示

• 投资策略：建议保持观望，等待需求端变化。
• 主要风险：
  • 宏观情绪变化。
  • 原油走势。
  • 地产数据波动。

图表说明

• 图1至图8展示PVC基差、价差及区域价格差异。
• 图9至图20反映不同地区PVC成本与利润变化。
• 图21至图23显示PVC下游企业开工率情况。
• 图24至图28展示PVC出口、社会库存及上游库存数据。

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以上总结涵盖PVC市场近期表现、产业链动态、区域价格差异及投资策略，为投资者提供全面的市场洞察。