20230711-西南期货-早间评论_21页_444kb

一、国债

分析与观点：国债期货收盘涨跌不一，短端利率多数下行。中国6月通胀数据低迷，显示内需不足矛盾依然存在，但主要期限利率已处于较低水平，继续做多性价比不高。短期资金面边际偏宽松，但宏观数据弱，市场预期偏弱。
操作建议：暂时观望，等待基本面明朗。

二、股指

分析与观点：近期市场情绪低迷，经济复苏乏力，企业盈利前景转弱。虽主要指数估值处于低位，但风险偏好下行动能未逆转。
操作建议：暂时维持观望，等待政策落地后的做多机会。

三、贵金属

分析与观点：非农数据显示就业增长未达预期，黄金储备连续增加。短期内贵金属受鹰派因素压制震荡为主，但中长期消费逻辑未改。
操作建议：中长期看涨，短期逢低布局多单，短期可考虑震荡策略。

四、黑色金属

分析与观点：

• 螺纹钢/热卷：供需两淡，终端需求疲软，生产积极性低，产量处于低位。技术面转弱，建议轻仓参与。
• 铁矿石：供需平衡，港库正常，短期回调风险有限，建议轻仓操作。
• 焦煤/焦炭：焦煤供应压力大，焦化开工低位；焦炭供需基本稳定，建议关注反弹做空机会。

五、能化品种

1. 原油

分析与观点：美国CPI数据不及预期，美联储加息预期边际降温，叠加OPEC+部分减产协议落地被质疑，需警惕欧美经济衰退和国内需求复苏节奏分化。
操作建议：中长线震荡下行，短期观望，做好风险控制。

2. 甲醇

分析与观点：成本端支撑明显，港口库存小幅去库，但国内供应压力持续，中下游采购偏弱。建议围绕成本进行区间操作。

3. LLDPE/PP

分析与观点：成本支撑较强，但仍处传统需求淡季，下游需求疲软，建议区间操作控制风险仓位。

4. 天然橡胶/PVC

分析与观点：天然橡胶供增需稳偏弱震荡；PVC出口环比走高支撑价格，但后续去库压力仍存，建议震荡操作。

5. 乙二醇/PTA

分析与观点：乙二醇利润压缩装置检修增多，短期反弹机会有限；PTA成本支撑较稳，负荷收缩叠加聚酯需求向好，建议轻仓试多。

6. 短纤

分析与观点：成本端下移带动走强，需求未修复前仍偏弱，建议区间操作。

六、金属品种

1. 铜/铝/锌

分析与观点：宏观预期博弈主导铜铝震荡；锌矿供应略偏紧但冶炼利润尚可。建议铜铝空头谨慎持有，锌维持观望；铜铝价格高位震荡区间为主。

2. 铅/镍

分析与观点：铅需求边际转好，库存下滑；镍供需偏松格局难改，硫酸镍扰动市场情绪。建议铅逢高短空，镍警惕回调风险。

3. 锡/不锈钢

分析与观点：云南增产压力下锡库存走低支撑；镍铁利润修复不足仍显过剩，不锈钢终端需求压复苏缓慢。建议多头离场，空单持有。

七、农产品

1. 豆粕/油脂： 美盘数据支撑美豆及油脂价格上涨，国内库存压力较缓，但终端需求仍偏弱。建议豆粕短空谨慎持有，油脂短多把握止盈。

2. 棉花&棉纱

分析与观点：种植面积下调及国内库存偏低支撑中长期预期，但短期高利润驱动低，操作难度较大。建议区间震荡操作。

3. 白糖

分析与观点：巴西增产预期限制原糖上行空间，国内库存降至低位支撑价格，但短期缺乏驱动，建议逢低多单等待驱动。

4. 苹果/生猪：

• 苹果产量预期略增，库存去化预期放缓，需关注天气和需求变化，建议区间偏空操作。
• 生猪：现货价格阴跌，供需端仍有博弈，建议轻仓试空。

5. 鸡蛋/玉米

• 鸡蛋：进入季节性淡季，供给增量预期存在，建议关注反弹机会。
• 玉米：外部种植面积预期小幅调增，国内库存下滑，短期天气炒作及库存压力博弈，建议区间操作策略。

注：本报告仅为内容分析总结，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。