20220104-中钢期货-2022年不锈钢分析报告_产业链弱需求传导_不锈钢承压运行_15页_1mb

不锈钢2022年分析报告总结

核心内容概述

2022年不锈钢市场预计呈现供需格局宽松的趋势，价格走势将取决于终端需求的释放情况。供给端受能耗双控政策影响，但政策压力将有所缓解；需求端在“稳增长”政策预期下或将有所改善，但短期内仍受地产、汽车、家电等终端行业低迷拖累。原材料端成本支撑有限，铬铁、镍铁产量回升但实际需求疲软，导致整体成本走弱。出口优势有所削弱，进口维持高位，对价格形成一定压力。

主要观点

• 2021年不锈钢价格走势：全年价格波动显著，1-9月单边上涨，10月后震荡下行，年底因备货需求反弹，但整体呈弱势。
• 需求端表现：全年表观消费量前高后低，四季度需求萎缩明显；地产、汽车、家电等终端行业需求低迷，拖累不锈钢市场。
• 供给端变化：国内限产政策松动，不锈钢产量回升，但受能耗双控政策影响，供给仍偏紧；全球不锈钢产量维持高位，但主要依赖印尼、韩国等地区。
• 原材料成本：铬铁和镍铁产量回升，但受下游需求疲软影响，成本支撑有限。
• 出口与进口：出口受国内价格高企和海外需求变化影响，出现回落；进口维持高位，印尼仍是主要来源。

关键信息

2021年不锈钢价格走势

• 2021年1-9月不锈钢期货价格单边上涨，全年高点为21865元/吨。
• 10月后价格震荡下行，11月跌至15810元/吨。
• 年底因备货需求，价格反弹至17000元/吨附近。

表观消费量变化

• 2021年全年表观消费量预估为2585.2万吨，若四季度需求未改善，或与2020年持平。
• 9月、10月表观消费量环比大幅下降，四季度需求疲软明显。

房地产行业表现

• 房地产投资、新开工面积、销售面积等指标均呈下降趋势。
• 政策导向由“房住不炒”向“稳定市场信心”转变，但地产市场仍面临较大压力。

汽车行业表现

• 受芯片紧张影响，汽车产销维持低位。
• 预计2022年汽车行业销量增长5.4%，对不锈钢需求形成一定支撑。

家电行业表现

• 冰箱、洗衣机、彩电等产品产量同比下降，对不锈钢需求拉动有限。
• 空调产量同比增长，但整体家电行业对不锈钢需求贡献较小。

供给端变化

• 2021年11月国内32家不锈钢厂粗钢产量环比上升15.21%，但同比下降7.03%。
• 国内限产政策有所放松，但能耗双控仍是主要制约因素。
• 不锈钢厂联合减产挺价，短期提振市场信心。

原材料成本变化

• 高碳铬铁产量创新高，铬矿进口大幅下滑。
• 镍矿进口受菲律宾雨季和印尼政策影响，呈现季节性波动。
• 镍铁产量受资源紧张和政策限制影响，整体偏弱。

库存与价格关系

• 2021年年末库存明显去化，但实际需求低迷，累库压力仍存。
• 2022年库存预计保持平稳，价格走势取决于终端需求释放。

出口与进口趋势

• 2021年出口数量在6月达到历史高点，但随后因价格高企和印尼产能扩张而回落。
• 不锈钢进口维持高位，印尼为最大进口来源，占比达79.5%。
• 2022年出口预计有所回升，但整体仍受价格和海外需求影响。

价格运行区间预测

• 2022年不锈钢价格预计运行在15000-21000元/吨之间。

风险因素

• 上行风险：能耗双控政策超预期严格；国家推出超预期经济托底政策。
• 下行风险：终端需求不及预期；国内外疫情反复导致防控升级。

操作提示

• 2022年不锈钢市场供给预期宽松，需求存在改善空间。
• 价格走势关键在于终端需求释放情况。
• 原材料端成本支撑有限，需关注铬铁、镍铁供需变化。
• 出口和进口形势将对价格形成一定影响，需关注海外经济和政策变化。

总结

2022年不锈钢市场将面临供给宽松与需求改善并存的局面，价格走势将受终端需求、原材料成本、出口与进口形势等多重因素影响。整体来看，市场存在一定下行压力，但“稳增长”政策预期可能为需求提供一定支撑，价格运行区间预计在15000-21000元/吨之间。