锂行业系列报告4：战略地位凸显，国内硬岩型锂矿全梳理-20210708-国信证券-28页_1mb

报告摘要

国信金属|新锂程：锂行业系列报告4 - 国内硬岩型锂矿全梳理

核心内容

中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型，是全球锂市场的重要组成部分。根据USGS数据，2020年中国锂资源量为510万吨，占全球总量的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球总量的7.12%；锂金属产量为1.4万吨，折合LCE约7.5万吨，占全球总产量的17.03%。尽管中国是锂盐加工大国，但锂资源高度依赖进口，尤其是西澳锂矿，中澳关系紧张引发市场对供应的担忧，因此国内硬岩型锂矿的战略地位日益凸显。

主要观点

国内锂资源的重要性
- 中国锂资源供应对全球市场具有重要影响，但过度依赖进口存在风险。
- 中国锂矿资源禀赋良好，但开发难度较大，尤其是在四川和江西地区。
四川省锂辉石资源
- 四川锂辉石矿资源丰富，平均品位1.30%-1.42%，与澳洲相当。
- 主要分布于金川－马尔康成矿区和康定－道孚成矿区，代表矿床为甲基卡和可尔因。
- 开采难度较高，自然条件恶劣，开发集中度较低。
- 甲基卡锂辉石矿是亚洲最大、全球第二大的超大型固体锂辉石矿，由融捷股份开发，目前在产。
- 李家沟锂辉石矿预计2022年投产，由川能动力和雅化集团控股，是当前投资最大的锂矿采选项目。
江西省锂云母资源
- 江西宜春地区是锂云母的主要生产基地，探明可利用氧化锂储量约250万吨，被誉为“亚洲锂都”。
- 宜春钽铌矿是主要的锂云母矿，由江钨控股集团开发，目前在产。
- 化山瓷石矿和白水洞高岭土矿由永兴材料和宜春市矿业公司共同开发，资源潜力巨大。
- 狮子岭锂瓷石矿由江特电机开发，资源量为1402.8万吨，品位0.55%。
锂矿开发技术与成本
- 硫酸盐焙烧分解置换工艺优化了锂云母提锂流程，降低了能耗和生产成本。
- 四川锂辉石矿开发面临较高的基建和自然条件限制，而江西锂云母矿则具备规模化生产优势。

关键信息

主要锂矿类型：中国锂矿分为硬岩型（花岗伟晶岩型、花岗岩型等）和卤水型（盐湖卤水型、地下卤水型）。
资源分布：四川锂辉石矿和江西锂云母矿是中国锂矿资源的主要来源。
主要矿山：
- 四川甲基卡锂辉石矿：由融捷股份开发，储量丰富，品位高，是重要锂资源基地。
- 四川李家沟锂辉石矿：在建，预计2022年投产，由川能动力和雅化集团控股。
- 四川业隆沟锂辉石矿：由盛新锂能开发，目前在产。
- 四川党坝锂辉石矿：目前停产，资源潜力巨大。
- 江西宜春钽铌矿：由江钨控股集团开发，是主要的锂云母矿。
- 江西化山瓷石矿：由永兴材料和宜春市矿业公司共同开发，资源潜力大。
- 江西白水洞高岭土矿：由永兴材料和宜春市矿业公司共同开发，伴生锂资源。
- 江西狮子岭锂瓷石矿：由江特电机开发，资源量为1402.8万吨。
相关标的：天齐锂业、永兴材料、雅化集团、盛新锂能、融捷股份、川能动力、江特电机。
风险提示：
- 国内锂矿产能扩张不达预期；
- 国内锂矿产品质量不达预期；
- 锂盐价格上涨不达预期。