20160320-36氪-2016年中国互联网投资研究报告_迈向消费互联网新经济_34页_1mb

2016 中国互联网投资研究报告总结

核心内容

2016年中国互联网投资研究报告指出，在经济新常态下，消费互联网正成为新的经济增长引擎。全球经济增速放缓，中国也面临经济增速下降和结构优化的压力，但消费和服务驱动的增长模式正在显现。同时，移动互联网的普及和互联网行业整合加速，为互联网投资带来了新的机遇。

主要观点

• 全球经济趋势：全球经济增长低于历史水平，IMF连续下调预期，显示全球经济复苏表现令人失望。
• 中国经济新常态：经济增速由高速增长转向中高速增长，结构不断优化升级，驱动力转向消费及创新。
• 互联网2.0时代：移动互联网时代到来，PC端用户增长放缓，移动端成为主要增长点。
• 互联网整合与并购：行业整合加剧，头部企业通过并购打破“囚徒困境”，寻求二次突破。
• 科技泡沫与成长：科技泡沫是历史循环，泡沫破灭后将迎来成长期。
• 互联网重塑行业：互联网正在重塑金融价值链、硬件生态圈、汽车产业链及医疗产业形态。
• 二级市场趋势：A股市场估值偏高，但正在企稳回升；MSCI中国指数调整，科技互联网及服务公司受益。
• 一级市场热度：中国风险投资持续增长，人民币基金规模和数量均超过美元基金，投资热度不减。

关键信息

全球经济

• 全球经济增长低于历史平均水平，IMF预测2016年增速回升至3.6%，但整体仍持悲观态度。
• 中国出口成本指数显示，中国成本竞争力下降，出口增长乏力。
• 全球科技融资项目金额增长，但数量减少，显示行业竞争加剧。

中国经济新常态

• 2015年第三季度GDP增速为6.9%，低于前两季度。
• 政府通过降息降准降低企业融资成本，向经济注入流动性。
• 成本竞争优势下降、改革及人口红利消失等因素共同影响经济增速。
• 消费对GDP贡献率高达58.4%，成为经济增长的重要动力。

消费/服务驱动的支撑因素

• 基础设施：固定资产投资为服务业发展提供了基础。
• 增长空间：高储蓄率和低消费杠杆率为消费产业提供了增长空间。
• 研发与教育：大规模投入研发及教育为产业创新和升级奠定基础。
• 白领经济：中产阶级崛起，消费能力提升，将成为经济增长的重要支持。
• 银发经济：老龄化将推动医疗健康及旅游产业发展。
• 她经济：女性消费力增强，带来巨大消费空间。
• 校园经济：大学生消费金融成为新热点，互联网巨头积极布局。

互联网2.0趋势

• 移动互联网时代已到来，移动端网民占比达88.9%。
• 从“流量”到“交易”，O2O和互联网金融成为风口。
• 移动互联网时代入口多样化，人与终端、人与人及人与服务的距离更近。
• 移动互联网推动了行业竞争向线下延伸。

互联网行业整合

• 头部公司通过并购加速行业整合，如滴滴快的、58赶集等。
• BAT公司积极布局移动互联生态，通过投资和收购增强市场控制力。
• 互联网大行业已进入成熟期，整合与重塑成为常态。

二级市场趋势

• 2015年中概股私有化热潮重燃，部分公司估值溢价显著。
• MSCI中国指数调整，科技互联网及服务公司迎来资金暖流。
• 二级市场投资组合选择更多元，科技互联网及服务公司成为投资热点。

一级市场趋势

• 中国风险投资金额持续增长，预计2015年超330亿美元，同比增长100%。
• 人民币基金规模和数量均超过美元基金，显示国内资本持续活跃。
• 优质项目为投资者带来超额回报，独角兽俱乐部扩张。
• 二级市场监管趋严，创业企业普遍推迟上市时间。

总结

该报告全面分析了2016年中国互联网投资的宏观环境与微观趋势，指出在全球经济放缓的背景下，中国互联网行业正经历从投资驱动向消费驱动的转型。移动互联网的普及、行业整合、科技泡沫的出现与破灭、以及消费和服务驱动的增长模式，构成了中国互联网投资的核心驱动力。同时，报告强调了科技与教育投入、中产阶级崛起、老龄化趋势、女性消费力提升等支撑因素，为未来互联网投资提供了重要参考。