20160401-36氪-2016中国互联网投资研究报告_迈向消费互联网新经济_74页_4mb

迈向消费互联网新经济 - 2016年中国互联网投资研究报告总结

核心内容

本报告分析了2016年中国互联网投资环境，重点探讨了全球经济与中国经济在新常态下的发展趋势，以及互联网行业在投资与市场中的演变。

主要观点

• 全球经济增速放缓，IMF预测2015年增长3.1%，2016年回升至3.6%，但整体表现仍低于历史平均水平。
• 中国经济增长由高速增长转向中高速增长，结构优化与创新驱动成为新趋势。
• 消费和服务成为推动经济增长的新动力，消费对GDP的贡献率在2015年前三季度达到58.4%。
• 移动互联网时代到来，移动端网民占比已超过88.9%，预计未来三年将达95%以上。
• 移动互联网的成熟带来从“流量”到“交易”的转变，O2O与互联网金融成为新的增长点。
• 互联网行业进入整合阶段，“721格局”显现，BAT等巨头加速布局移动互联生态。
• 科技泡沫破灭后，行业迎来成长机会，互联网重塑金融、硬件及医疗等传统行业。
• 中概股私有化热潮重燃，部分公司存在较高套利空间。
• 中国风险投资持续增长，2015年预计超330亿美元，投资热度未减。

关键信息

全球经济与中国经济

• 全球经济：增速低于预期，2015年IMF下调预期，主要经济体增长放缓。
• 中国经济：增速由高速增长转向中高速增长，消费及创新驱动成为主要动力。
• 增长因素：高储蓄率、低消费杠杆率、教育与科研投入增加为消费产业提供增长空间。
• 结构变化：第三产业逐步成为经济主体，推动就业与收入增长。

消费/服务驱动因素

• 白领经济：中产阶级崛起，消费能力提升，成为经济增长的重要支撑。
• 银发经济：老龄化推动医疗健康及旅游产业发展。
• 她经济：女性消费力增强，带来巨大消费潜力。
• 校园经济：大学生消费金融兴起，形成闭环生态。

移动互联网发展趋势

• 用户迁移：PC端用户增长放缓，移动端成为主流。
• 入口多样化：移动端入口丰富，涵盖硬件、操作系统、应用商店等。
• 碎片化与垂直化：移动互联网更加垂直，细分领域如电商、O2O、在线教育等迅速发展。

科技泡沫与市场趋势

• 泡沫历史：科技泡沫是技术革命的必经阶段，泡沫破灭后迎来成长。
• 当前泡沫：与2000年科技泡沫不同，当前泡沫更“健康”，技术与商业模式已成熟。
• 市场调整：A股市场经历大幅波动，部分“妖股”估值回归，但整体仍偏高。

互联网行业整合

• 并购趋势：2015年互联网行业并购频繁，头部企业“721格局”显现。
• BAT布局：百度、阿里、腾讯通过投资与收购构建移动互联网生态。

互联网重塑行业

• 金融：在线支付、银行、保险、理财等金融领域被互联网重塑。
• 硬件：智能硬件生态发展，但面临竞争激烈、产品性能与体验不足等问题。
• 医疗：互联网推动医疗健康服务发展，如在线诊疗、医药电商、健康硬件等。

二级市场动态

• A股与美股对比：A股估值偏高，但已出现企稳迹象。
• MSCI中国指数调整：新增18支成分股，提升科技互联网及服务公司比重。
• 中概股私有化：部分中概股回归A股，存在套利空间。

一级市场表现

• 风险投资增长：2015年中国风险投资金额超168亿美元，同比增长155.8%。
• 人民币基金：募集规模及数量远超美元基金，继续助力互联网企业发展。
• 独角兽公司：部分公司估值增长倍数超300倍，年化复合增长率超100%。

总结

本报告指出，全球经济与中国经济均进入新常态，消费和服务成为推动增长的关键。移动互联网的发展带来新的机遇，互联网行业正经历从流量到交易、从竞争到整合的转变。科技泡沫的出现是历史的循环，破灭后迎来成长机会。二级市场与一级市场均呈现积极态势，科技互联网及服务公司成为投资热点。未来，互联网将继续重塑金融、硬件及医疗等行业，推动经济向平衡与可持续发展。