20230717-华宝证券-ETF市场周报_被忽视的价值风格类ETF_是否值得更多关注__11页_892kb

总结

报告主题

报告探讨了被忽视的价值风格类ETF是否值得更多关注，重点分析了ETF市场中价值风格ETF的表现、原因和改进方向。

主要观点

• 自2022年起，在权益市场走弱背景下，价值风格ETF表现出防御属性，优于成长赛道ETF。
• 尽管基金公司增加了价值风格ETF的研发，但其规模和流动性较低，与红利策略类ETF形成对比。
• 当前ETF市场有11只价值风格ETF，跟踪10个指数，但多数指数基于宽基指数并采用市值加权，导致风格纯度不足，不适合FOF组合。
• 研究建议提升产品设计，包括使用价值因子得分加权、宽泛样本空间和行业中性化，以提高价值风格配置纯度。
• ETF市场整体规模庞大，资金流入强劲，但价值风格ETF的市场参与度依然不高。

市场概况

• 2023年7月14日，非货ETF总规模达1588586亿元。
• 上周ETF资金净流入6094亿元，股票ETF占主导。
• 策略风格ETF资金净流出，宽基ETF和行业主题ETF表现各异。
• 价值风格ETF流动性和规模数据：最高日均成交额约7900万元，最大规模约299亿元。

结论与建议

• 价值风格ETF虽遇冷，但因其防御属性具配置价值，改进后的指数设计可增强吸引力。
• 投资者和FOF组合可考虑在特定市场环境下偏重价值风格，但需注意产品设计的改进。