20210913-中原期货-铁矿石周报_供应边际趋松_需求持续承压_震荡偏空_8页_792kb

铁矿石周报总结（2021-09-13）

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现供应边际趋松，需求持续承压，震荡偏空的格局。报告从供应、库存、需求和现货四个维度进行了分析，指出当前市场在供需关系上仍偏空，价格承压。

一、供应分析

• 全球发运量：上周澳洲铁矿石全球发运量为1653万吨，环比增加10万吨；巴西发运量为708万吨，环比增加41万吨。
• 对中国发运：澳洲对中国发运量为1388万吨，环比减少27万吨。
• 整体供应情况：
  • 澳洲和巴西发运量基本保持稳定，整体发运量处于相对高位。
  • 北方港口矿石到货量为1027万吨，继续回落。
  • 澳洲发运表现平稳，供应端趋于缓和。
• 海运费：矿石海运费维持在一定水平，未出现明显波动。

二、库存分析

• 港口库存：
  • 港口矿石库存小幅下滑，显示市场去库趋势。
  • 港口库存来源地分布显示，澳洲和巴西矿石库存占比有所变化。
• 钢厂库存：
  • 64家样本钢厂进口矿库存维持在一定水平。
  • 库存可用天数未明显变化，显示钢厂对矿石的采购节奏相对平稳。

三、需求分析

• 铁水产量：铁水产量基本持稳，但受钢材限产政策影响，仍处于偏低水平。
• 港口疏港：铁矿石日均疏港量降幅扩大，反映下游需求疲软。
• 库销比：进口矿日耗及库销比维持在较低水平，显示需求端持续承压。
• 入炉结构配比：高低品价差维持较高位置，表明高品位矿石需求仍强。
• 生铁产量：生铁月度产量未见明显回升，进一步印证下游需求疲软。

四、现货分析

• 折盘价：金步巴粉折盘价维持在一定水平，未出现明显上涨。
• 基差：矿石01合约基差显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 价差：
  • 卡粉与PB粉价差维持稳定。
  • PB粉与超特粉价差显示高品位矿石价格仍具优势。
• 废钢/矿石比价：废钢与矿石的比价关系未发生明显变化，反映废钢对矿石的替代效应有限。

主要观点

• 供应端：澳洲和巴西发运量稳定，整体供应趋于宽松。
• 需求端：钢材限产政策持续影响铁水产量，港口疏港量下降，库存小幅下滑，显示需求疲软。
• 产业逻辑：尽管供应有所缓解，但需求端仍未出现明显改善，供需格局整体偏空，预计铁矿石价格将维持震荡偏空态势。
• 市场预期：现货价格表现疲软，期货合约基差偏负，市场情绪偏谨慎。

关键信息

• 发运量：澳洲全球发运1653万吨，巴西发运708万吨。
• 到货量：北方港口矿石到货1027万吨，继续回落。
• 铁水产量：受限产影响，铁水产量维持在较低水平。
• 港口疏港：日均疏港量降幅扩大，港口库存小幅下滑。
• 价差：高低品价差维持高位，PB粉与超特粉价差稳定。
• 期货表现：矿石01合约基差偏负，反映市场对现货价格的预期偏弱。

总结

本周铁矿石市场在供应端有所缓解，但需求端仍受限产政策压制，整体呈现震荡偏空的走势。钢厂库存和港口库存均未出现明显回升，显示市场对矿石的需求疲软。现货价格表现疲软，期货合约基差偏负，市场情绪整体偏谨慎。预计短期内铁矿石价格仍将承压运行。