20240319-东证期货-综合晨报_中国1-2月经济数据延续修复态势_23页_726kb

上海东证期货综合晨报要点总结

• 经济修复态势：1-2月经济数据表现超预期，规模以上工业增加值、社零、固定资产投资数据支撑国内修复力度，失业率均值低于往年，显示就业改善。 GDP修复力度强劲，内外循环拉动，缓解宏观压力，股市震荡来自产业逻辑，分子端压力减轻。

• 货币资产与债券：美元指数因降息预期下调回升，美联储会议前降息概率微降，市场风险偏好上升。 金价行震荡，美债利率延续上行，预期美联储降息仍有助经济支撑。国债期货受地产疲软关联事件拉动。

• 商品期货概览：

  • 黑色金属：地产疲软继续下拉，基建投资小幅回升但资金改善有限，钢价震荡，焦煤焦炭偏弱。
  • 有色金属：碳酸锂相关协议推动行业，LME锌库存上升，国内需求博弈，铜价震荡向上。
  • 纸浆/PVC/甲醇：市场回暖受需求驱动或库存调整，PVC、甲醇后期价格不确定性高。
  • 能源化工：原油稳涨因供应扰动，沥青裂解仍有空间，PTA PX等区间震荡。
  • 农产品：巴西收割进程明确，进口糖量增但影响有限，豆粕仓储支持豆市。
  • 航运指数：运价下降利空市场。

• 地产情况：1-2月地产投资及新开工数据疲软持续，但销售数据同比下降显著。 整体信号仍偏悲观。

• 标题核心观点：整体修复力度尚可，风险偏好升高，但个别板块数据偏弱，大宗商品震荡为主，宏观面需等候后续验证。