20250925-东证期货-综合晨报_美欧贸易协议落地_Grasberg矿难扰动超预期_22页_726kb

期货报告综合晨报 - 2025-09-25 总结

金融市场分析

• 美欧贸易协议落地：标志着贸易争端阶段性缓和，市场情绪有所改善。但需注意近期对美联储降息预期强化及政策独立性担忧仍在推高黄金ETF资金流入，黄金短期难持续上涨。
• 宏观策略（黄金）：金价回调超过1%，美元指数上涨，黄金多头获利了结。投资建议：谨慎减仓，关注假期前市场波动。
• 宏观策略（美国股指期货）：美联储官员戴利暗示未来可能继续调整货币政策，政策路径不确定性增加。估值担忧上升，不排除短期调整。
• 宏观策略（外汇期货）：美元短期预计震荡，市场关注地缘政治与风险事件。
• 宏观策略（国债期货）：市场资金面收敛叠加股市回暖，债市走弱。建议继续持有做陡曲线策略，关注政策动向。

商品市场分析

• 农产品（豆粕）：市场供应担忧有所缓解，阿根廷出口免税政策的影响可能已在期货价格中充分体现。
• 农产品（红枣）：正处于上糖期，天气与产量叠加影响需持续关注，价格震荡。
• 有色金属（铜）：格拉斯伯格铜矿事故引发供应担忧，叠加基本面支撑，推荐短线多头策略。
• 黑色金属（螺纹钢、热轧卷板）：近期政策面预期积极，市场乐观情绪推动价格反弹，但基本面支撑力度有限，建议震荡思路。
• 航运指数（集装箱运价）：中欧班列恢复通行将缓解运输压力，叠加近期挺价政策支持，但交易者需注意节前避险与交割月效应，建议观望或轻仓高空。
• 能源化工（原油）：美元反弹与地缘局势对原油利多，关注俄能源设施袭击后续影响及宏观风险溢价。
• 整体市场表现预计：节前避险情绪升温可能压制商品价格，但个别品种如铜因供应扰动获得强势，主力合约建议观望或轻仓操作。