20191206-安信证券-血制品批签发周度跟踪：11月数据基本披露完成，进口白蛋白与静丙增速进一步提升_12页_557kb

血制品批签发周度跟踪总结（2019年11月数据基本披露完成）

核心内容概述

本报告总结了2019年11月血制品批签发情况，涵盖白蛋白、静丙、特免和凝血因子类产品的数据及趋势分析，同时包含行业动态与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 白蛋白

• 整体趋势：2019年1-11月，国产与进口白蛋白批签发量同比分别增长12%和16%，进口增速反超国产。
• 季度表现：19Q4以来，国产与进口批签发量分别为294万支和610万支，进口批签发量相对较大。
• 企业表现：天坛生物、泰邦生物、上海莱士在19Q4以来的批签发量相对较大。
• 进口占比：年初至今进口白蛋白批签发占比回升至59.8%，超过2018年的59.2%。

2. 静丙

• 整体趋势：1-11月静丙批签发量同比增长17%，市场教育的推进和终端需求增长是主要驱动因素。
• 季度表现：19Q4以来静丙批签发量为195万支，整体呈逐月上升趋势，Q3批签发量显著高于去年同期。
• 企业表现：天坛生物、莱士、华兰、泰邦是19Q4以来的主要静丙批签发企业。

3. 特免

• 产品趋势：
  • 狂免：1-11月批签发量同比增长37%，终端需求持续提升。
  • 破免：1-11月批签发量同比增长83%，市场需求向好。
  • 乙免：1-11月批签发量同比下降23%，终端需求下降。
• 企业表现：
  • 狂免：上海莱士、泰邦生物、双林生物、卫光生物、华兰生物占据主要市场份额。
  • 破免：泰邦生物、天坛生物、华兰生物占据主要市场份额。

4. 凝血因子类

• 整体趋势：1-11月八因子批签发量同比增长3%，纤原同比下降3%，PCC同比增长7%。
• 供需情况：血友病患者基数大，八因子长期供不应求，未来批签发量与市场规模有望快速增长。
• 企业表现：
  • 八因子：华兰生物、泰邦生物、上海莱士为主要供应商。
  • 纤原：博雅生物、泰邦生物为主要供应商。
  • PCC：泰邦生物、华兰生物为主要供应商。

风险提示

• 行业政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 产品安全风险：血制品存在一定的安全风险。
• 批签发与销售不及预期：批签发量和销售表现可能低于预期。
• 新产品研发不及预期：新产品研发进展可能影响公司未来竞争力。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

数据汇总（截至2019年12月1日）

行业动态

• 2019年12月3日：疫苗批签发周度跟踪显示九价HPV批签发24万支，百克水痘批签发68万支。
• 2019年11月29日：血制品批签发周度跟踪显示进口白蛋白继续上量，静丙批签发量较大。
• 2019年11月26日：血制品批签发周度跟踪显示国产与进口白蛋白批签发量相近，狂免批签发量较大。
• 2019年11月21日：血制品批签发周度跟踪显示国产与进口白蛋白批签发量相近，狂免批签发量较大。
• 2019年11月20日：疫苗批签发周度跟踪显示多个重磅品种实现批签发，其中金迪克四价流感33万支。

总结

• 进口增长显著：进口白蛋白与静丙批签发量增速进一步提升，进口占比已超过去年水平。
• 静丙需求稳健：静丙批签发量增长主要受益于市场教育和终端需求增长。
• 特免分化明显：狂免和破免需求增长显著，乙免需求下滑。
• 凝血因子类市场潜力大：八因子供不应求，未来增长空间广阔。
• 风险提示：需关注政策变化、产品安全及市场表现等潜在风险。