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报告摘要

晨会纪要总结（2021年12月1日）

核心内容概述

本次晨会围绕A股市场表现、宏观经济数据、重要政策动态、行业及公司动态以及湖南经济动态展开，重点分析了MSCI调整、新能源与科技板块表现、债券市场走势、奥密克戎变异株对市场的影响、以及“十四五”规划对多个行业的推动作用。

主要观点与关键信息

一、市场策略

MSCI调整影响：MSCI半年度指数调整生效，新增50只A股标的，主要集中在新能源、科技和通信板块，与北向资金加仓方向一致。
市场表现：上证指数微涨0.03%，科创50涨0.30%，创业板指微跌0.22%。国防军工、计算机、通信板块涨幅居前。
资金流向：两市成交额12219亿元，净流出285.09亿元。北上资金净流出34.11亿元。
投资建议：
1. 金融板块：低估值板块存在补涨需求，尤其是券商。
2. 逆周期板块：第四季度出口和补库存需求减弱，逆周期板块可能有所表现。
3. 产销两旺板块：关注国防军工、家用电器、交通运输、计算机等。
4. 下游消费板块：PPI与CPI剪刀差高位，未来将向下游传导，消费板块有望获得超额收益。

二、基金研究

基金指数表现：上证基金指数收跌0.08%，LOF基金价格指数收跌0.01%，ETF基金价格指数收跌0.13%。
ETF表现：上证50ETF跌0.57%，沪深300ETF跌0.37%，中证500ETF涨0.20%，标普500ETF跌0.61%。
资金动向：国防军工、计算机类ETF表现较好。

三、债券市场综述

利率走势：1年期国债收益率上行0.2bp至2.26%，10年期国债收益率上行0.5bp至2.84%。
期限利差：1年期与10年期国债利差为58.73bp，较前一周收窄9.11bp。
信用债表现：中短票和城投债收益率整体下行，AAA等级和AA等级信用债下行幅度最大。
风险提示：流动性不及预期、城投融资收紧、政策变化超预期。

四、重要财经资讯

PMI数据：11月制造业PMI为50.1%，非制造业PMI为52.3%，经济恢复好于预期。
粗钢产量：1-10月全国粗钢产量同比下降0.7%，10月产量同比大幅下降23.3%。
“新基建”进展：深圳计划年内完成“新基建”投资1000亿元，推进新型基础设施建设。
“十四五”大数据规划：提出到2025年大数据产业规模突破3万亿元，年均复合增长率约25%。

五、行业及公司动态

新能源政策：浙江发布新能源发展实施意见，支持海上风电发展，推动“风光倍增工程”。
华友钴业合作：与当升科技签订战略合作协议，共同开发三元前驱体，提升市场占有率。
油价预测：摩根大通预计2022年布伦特原油价格将涨至120美元/桶，2023年或突破150美元/桶。
疫苗研发进展：中国已做好奥密克戎变异株疫苗研发和技术储备，建议关注疫苗和CXO龙头。
奥特维业务突破：获得半导体和锂电设备订单，拓展新业务领域。
博腾股份订单：获美国大型制药公司新订单，订单金额达2.17亿美元，对公司营收产生积极影响。
天微电子补助：获得政府补助约1337万元，未审计。
上海家化回购：已回购96.84万股，占总股本0.1425%，累计投入4277.13万元。

六、湖南经济动态

对非贸易增长：2021年1-10月湖南对非洲进出口320.5亿元，同比增长46.2%，其中对南非、尼日利亚、埃及贸易增长显著。
物流与博览会：得益于湘粤非铁海联运班列和第二届中非经贸博览会，湖南对非贸易通道不断拓展。

近期研究报告集锦

1. 固定收益周报

利率趋势：利率延续下行，10Y国债收益率接近年内低点。
资金面：央行净投放1900亿元，推动利率债收益率下行。
风险提示：流动性不及预期、政策变化超预期。

2. 电气设备行业深度报告

碳中和政策：国内外政策共振，碳中和方向加码。
投资方向：关注新能源渗透率提升、电力系统升级、风电平价化、电网数字化、工控领域。
风险提示：政策不及预期、原材料价格波动、贸易争端。

3. 军工行业点评

装备发展：我军装备建设进入新阶段，三代以上装备批量列装。
直升机放量：预计未来直升机需求将增加，建议关注中直股份、中航西飞、中航沈飞。
风险提示：研发生产不及预期、客户需求不及预期。

4. 奇安信公司深度

行业地位：国内网安行业领导者，技术与市场能力优秀。
盈利预测：预计2022年合理股价区间为119.00-142.80元，维持“推荐”评级。
风险提示：技术发展不及预期、行业竞争加剧、政策不及预期。

投资评级说明

股票评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：5%-15%
- 中性：-10%至5%
- 回避：落后沪深300指数10%以上
行业评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：-5%至5%
- 落后大市：落后5%以上

风险提示汇总

市场风险：流动性不及预期、市场方向不明确。
行业风险：新能源需求不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧。
政策风险：碳中和政策不及预期、城投融资收紧、政策变化超预期。
疫情风险：奥密克戎变异株对经济和市场的影响存在不确定性。
公司风险：新业务拓展不及预期、订单交付不达预期、汇率波动等。

总结

本次晨会内容涵盖了A股市场、宏观经济、政策动态、行业及公司发展等多个方面，重点指出新能源和科技板块在MSCI调整后表现突出，同时强调了碳中和、军工装备升级、网安产业转型等中长期投资主线。此外，湖南对非贸易持续增长，为区域经济带来积极影响。投资者应关注市场方向明确后的机会，同时警惕政策变化、流动性、行业竞争等风险。

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