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黑色金属市场周度总结（2023年2月2日）

核心内容

2023年2月2日，兴证期货黑色研究团队发布市场分析报告，重点围绕铁矿石与钢材市场进行监测与展望。报告指出，短期市场受成材拖累或出现回调，但中期基本面支撑较强，黑色金属仍有向上趋势。同时，宏观政策与市场情绪交织，影响市场走势。

主要观点

• 铁矿石市场：

  • 现货价格整体回落，普式62%价格指数报126.7美元/吨（-2.25），日照港超特粉报738元/吨（-10），PB粉报859元/吨（-19）。
  • 澳洲铁矿发运量环比明显回落，国内45港到港量上升，但港口库存仍处高位。
  • 短期受成材拖累或回调，但中期基本面优于成材，仍有上涨动力。
  • 期货价格下跌，主力合约报842元/吨，05合约报842元/吨，09合约报806元/吨，周环比均下跌26元/吨。
  • 基差整体走强，超特粉基差107元/吨，PB粉基差61元/吨，唐山铁精粉基差92元/吨。

• 钢材市场：

  • 现货价格多数下跌，江苏三线螺纹钢报4120元/吨（+0），上海热卷报4140元/吨（-10），江苏钢坯Q235报3930元/吨（-40）。
  • 钢材库存持续增加，总库存量2218.36万吨，周环比增加248.32万吨；钢厂库存增加46.67万吨，社会库存增加201.65万吨。
  • 钢坯库存偏高，对市场形成一定压力。
  • 期货主力合约价格下跌，螺纹钢报4042元/吨（-42），热卷报4057元/吨（-35）；盘面利润小幅回升，螺纹钢05合约利润228元/吨，热卷05合约利润243元/吨。
  • 期货价差维持稳定，热卷-螺纹主力价差15元/吨，螺纹05-10价差42元/吨，热卷05-10价差47元/吨。

关键信息

宏观政策与市场情绪

• 美联储加息：2023年2月加息25个基点，符合预期，市场对5月利率终端落在4.75%-5%的概率为59%。
• 中澳经贸：中国商务部与澳大利亚贸易部长将举行视频会晤，探讨中澳经贸关系。
• 房地产政策：刘鹤总理在世界经济论坛上强调房地产仍是国民经济支柱产业，未来仍有发展潜力。
• 地产利好：监管机构初步确定优质开发商名单，完善“三线四档”规则，推动房企资产负债表改善。

市场动态

• 建筑企业复工：2月复工时间集中在节后第三周（2.6-2.10），预计开工率恢复至50%以上，2月底至3月有望恢复至80%以上。
• 钢材消费：2月螺纹钢消费量环比改善，但同比仍有小幅下滑。
• 钢厂生产：节后钢厂逐步恢复生产，长短流程产量均有小幅增加，下周螺纹钢产量预计达257.06万吨。
• 唐山高炉：本周53座高炉检修，产能利用率76.24%，较上周上升0.49%，较去年同期上升18.78%。

市场展望

• 短期：铁矿石与钢材现货价格或回调，市场情绪偏弱，但强预期尚未证伪。
• 中期：基本面支撑较强，黑色金属仍有上涨趋势，需关注政策及需求恢复情况。

总结

综合来看，当前黑色金属市场短期承压，但中期仍具上涨潜力。铁矿石价格回落，但基本面支撑较强；钢材价格走弱，库存压力显现，但需求恢复预期良好。宏观政策面积极，房地产与基建仍是重要支撑。建议投资者关注后续政策动态与需求释放节奏，把握市场波动机会。