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沪铜早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业PMI：中国4月制造业PMI为51.1，略低于预期51.8和前值51.9，显示制造业扩张势头有所放缓，但整体仍处于扩张区间。
• 市场情绪：整体基本面偏中性，未出现明显利好或利空信号。

2. 基差情况

• 国内基差：现货价格为75705，基差为-395，表示现货贴水期货，市场情绪偏空。
• 国外基差：国外处于现货贴水结构，而国内则为升水，表明国内外市场存在一定的价差。

3. 库存情况

• LME库存：5月18日LME铜库存减少850吨至119025吨，库存去库不理想。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周增加20706吨至229179吨，库存维持历史低位，但累库压力存在。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

4. 盘面走势

• 沪铜收盘价：收于20均线上，20均线向上运行，显示短期走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：主力净持仓多，且多增，表明市场多头力量增强，偏多。

6. 市场预期

• 全球宽松政策：在全球宽松货币政策和南美供应短期收紧的背景下，供应紧张蔓延。
• 通胀预期：通胀预期高涨，支撑铜价。
• 短期走势：沪铜短期维持高位震荡，沪铜2107合约建议在75000~76000区间操作。

关键信息

• 供应与需求：预计2020年铜市场将出现短缺，而2021年有望出现过剩。
• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损415元/吨。
• 加工费：加工费维持低位，显示市场对铜的需求疲软。
• CFTC持仓：CFTC非商业净多单小幅流出，可能对市场情绪产生一定影响。

结论

综合以上分析，沪铜短期受全球宽松政策和南美供应收紧的影响，维持高位震荡。尽管库存累库对铜价形成压制，但供应紧张和通胀预期仍支撑市场。建议投资者在75000~76000区间进行日内操作，关注后续政策和供需变化。