20220808-国元期货-股指期货周报_经济景气走弱_期指弱势震荡_6页_835kb

国元期货研究咨询部：2022年8月8日市场分析总结

核心内容

2022年8月，中国股市在经济景气走弱的背景下呈现弱势震荡态势。京沪疫情收尾后，经济基本面有所好转，但市场整体仍处于调整阶段，投资者情绪趋于谨慎乐观。政策层面稳增长意图明确，宏观政策保持扩张，但市场对房地产、经济增长预期、新能源景气等仍存在分歧。

主要观点

• 市场走势：本周股指期货震荡整理，小幅收跌。股票市场先抑后扬，上证综指下跌0.81%，深证成指小幅上涨0.02%，创业板上涨0.49%。
• 行业表现：电子、计算机、国防军工、通讯、食品饮料等行业上涨，家电、房地产、汽车、建筑装饰、钢铁等跌幅较大。半导体等自主可控概念走强。
• 资金动向：市场资金流出为主，融资余额下降131亿元，显示投资者情绪偏谨慎。
• 经济基本面：一季度经济企稳回升，二季度受疫情冲击，三季度经济有望明显恢复，下半年或好于上半年。7月制造业和服务业PMI双双回落，进入收缩区间，显示经济修复节奏放缓。
• 外贸数据：7月进出口总值增长16.6%，出口增长23.9%，进口增长7.4%，贸易顺差扩大90.9%。但制造业新出口订单指数和进口指数均处于收缩区间，显示外贸高位回落风险增加。
• 政策环境：宏观政策保持积极扩张，财政和货币政策延续稳增长方向，对经济起到托底作用。市场下行空间有限，建议逢低做多。

关键信息

一、行情回顾

• 股指期货：IF2208、IH2208、IC2208、IM2208合约本周均小幅下跌，基差处于正常范围，市场心态平稳。
• 股票市场：上证综指下跌0.81%，沪深300下跌0.32%，上证50下跌0.64%，中证500下跌0.38%，中证1000下跌0.39%。
• 资金流向：本周市场资金以流出为主，其中周二、周三流出金额较大。融资余额下降131亿元。

二、行业要闻

1. 进出口数据：7月进出口总值增长16.6%，出口增长23.9%，进口增长7.4%，贸易顺差扩大90.9%。与“一带一路”沿线国家和东盟贸易增长显著。
2. 上市公司业绩：截至8月5日，1783家上市公司披露半年度业绩预告，752家预喜，预喜比例为42.18%。光伏、新能源汽车产业链表现亮眼。
3. 研发投入：已披露半年报的125家公司研发费用合计116.21亿元，同比增长32.23%，其中32家公司研发费用超过1亿元。
4. 股份回购：年内已有878家A股上市公司回购股份，同比增长23%，回购总额达678亿元。战略性新兴产业公司成为回购主力。
5. 定增融资：已有412家上市公司发布定增预案，拟增发数量1145.7亿股，预计募集资金超7400亿元，主要用于项目融资和补充流动资金。
6. 房地产政策：北京市住建委试点“全龄友好社区”项目，支持老年家庭购房，首付比例为35%-40%。

三、基本面分析

• 经济复苏：一季度经济企稳回升，二季度受疫情冲击，三季度经济有望明显恢复，下半年或好于上半年。
• 制造业PMI：7月官方制造业PMI为49%，财新中国制造业PMI为50.4，均较上月下降，显示制造业修复节奏放缓。
• 外贸前景：虽然7月进出口增速回升，但新出口订单指数和进口指数均处于收缩区间，显示外贸高位回落风险增加。

四、技术分析及建议

• 技术面：市场反弹后回调，跌破3300点关键支撑位，但政策底较为稳固，市场下行空间有限。
• 市场预期：投资者偏好中小盘，市场或震荡整理，等待各种预期兑现。
• 操作建议：建议逢低做多，关注上证50前低支撑力度，若破位则可能拖累多数指数再下移。

总结

当前市场在经济基本面逐步好转与政策支持的背景下，呈现震荡整理态势。投资者情绪谨慎乐观，市场偏好中小盘，建议关注政策底的支撑力度，逢低布局。经济修复过程中经历波折是常态，市场或通过板块轮动来消化上方抛压，等待各种预期兑现。