20180806-东方财富证券-电子设备行业周报_智能手机增速放缓_关注提升单机价值量产品_17页_1mb

电子设备行业周报总结

核心内容概述

本周电子设备行业整体表现不佳，东财电子设备行业指数下跌7.81%，低于上证指数、沪深300指数和创业板指。在行业内部，集成电路与LED板块跌幅最大，分别下跌8.50%和9.10%。尽管整体市场表现疲软，但苹果公司第三季度财报数据超出市场预期，带动股价上涨2%，市值突破1万亿美元，成为首家达到此规模的美国科技公司。苹果财报显示，iPhone销量同比增长仅1%，但营收增长21.32%，平均售价增长超20%，反映出智能手机市场正向高价值产品转型。

主要观点

智能手机市场趋势

• 智能手机市场整体出货量呈下滑趋势，但高端化和技术创新推动了产品单价的上升。
• 消费电子行业应关注结构性机遇，重点布局能提升手机价值量的细分领域，如摄像头、屏下指纹、3D结构光和Type-C接口等。

重点公司与技术方向

• 汇顶科技（603160）：国内指纹识别芯片龙头，已实现屏下指纹芯片量产并应用于主流机型。
• 欧菲科技（002456）：摄像头模组领先厂商，受益于双摄/三摄手机渗透率提升，同时具备屏下指纹识别技术。

关键信息

市场表现

• 行业整体表现：上周东财电子设备行业下跌7.81%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 各子行业表现：
  • 半导体分立器件、集成电路、半导体材料、电子元件、显示器件、其他电子器件、电子设备制造、LED、光学元件和消费电子设备分别下跌-6.99%至-9.10%。
• 个股表现：
  • 今年以来涨幅最大的十只个股包括盈趣科技、淳中科技、百华悦邦等。
  • 今年以来跌幅最大的十只个股包括ST保千里、奥瑞德、金龙机电等。
  • 上周涨幅最大的十只个股包括贤丰控股、环旭电子、雄帝股份等。
  • 上周跌幅最大的十只个股包括金龙机电、国睿科技、电连技术等。

行业估值

• 电子设备行业市盈率（TTM）为29.24倍，低于最近五年平均水平。
• 与沪深300相比，电子设备行业估值溢价率为158.40%，低于历史平均水平。
• 市盈率最高的十只个股包括三安光电、华灿光电、木林森等。
• 市盈率最低的十只个股包括东旭B、京东方B、金安国纪等。

行业动态

• 半导体产业链：
  • SIA数据显示，第二季度全球芯片销售收益增长20.5%，中国贡献超三成。
  • AMD因业绩良好，被中东基金抛售4.3亿美元，但仍为第三大股东。
  • 高通布局物联网芯片，预计2018年将带来超10亿美元营收。
  • 特斯拉开始自研AI芯片，增强其在智能汽车领域的竞争力。
• LED产业链：
  • 三星OLED面板对苹果的出货量骤减，但预计下半年将恢复。
  • Veeco MOCVD设备营收增长40.64%，显示LED行业进入旺季。
  • 聚积推出高集成LED驱动IC，推动营收增长。
  • 欧司朗第三季度营收稳定，但受汇率和研发成本影响，EBITDA下降。
• 面板产业链：
  • 2018年上半年全球智能手机面板出货量同比下降12.2%。
  • 夏普开始量产OLED面板，并计划在Q4推出搭载该面板的手机。
  • 华为“刘海屏”手机出货量位居全球第一。
• 5G产业链：
  • 摩托罗拉发布全球首款支持5G模块的智能手机。
  • 诺基亚与T-Mobile签署35亿美元5G协议，推动其在5G市场的发展。

配置建议

• 建议关注消费电子领域，尤其是提升手机价值量的细分行业。
• 建议关注汇顶科技和欧菲科技，它们分别在指纹识别和摄像头模组领域具有领先优势。

风险提示

• 新产品渗透率不及预期。
• 智能手机市场持续下滑。

行业重点关注公司

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅5%~15%；
  • 中性：相对指数涨幅-5%~5%；
  • 减持：相对指数涨幅-15%~-5%；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅-10%~10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

免责声明

本报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。