20160929-东兴证券-新三板每日速递_健全新三板法律制度迫在眉睫_新三板市场定位再议_11页_1mb

新三板市场总结（2016年9月29日）

核心内容

2016年9月29日，新三板市场运行数据及市场定位问题引发广泛关注。当日新三板成指上涨0.18%，做市指数微跌0.04%。市场交易活跃，总成交额达16.17亿元，总成交量28368.36万股。成交量和成交额前十的公司主要集中在金融、信息技术等领域，其中百合网、东海证券、中科招商等公司表现突出。新增挂牌公司11家，主要来自资本品和商业服务行业，市场整体扩容趋势明显。

与此同时，市场各方对新三板的定位问题存在分歧，部分专家指出新三板市场定位不明确，影响市场预期和监管依据。证监会研究中心此前在京、沪、粤等地开展调研，试图厘清新三板的市场功能与发展方向。新三板作为全国性证券交易场所，其发展与沪深交易所存在显著差异，需构建独立的法律框架以支持其持续发展。

主要观点

• 市场定位争议：新三板市场定位成为热议话题，市场各方对是否应重新定义新三板及其参照依据存在不同看法。
• 法律制度缺失：新三板缺乏专门的上位法，导致监管依据不足，影响市场规范发展。
• 制度建设需求迫切：建议在《证券法》修订中加入新三板相关内容，或制定专门法律，以夯实其法律基础。
• 市场功能明确：新三板旨在服务创新型、创业型、成长型中小微企业，构建以机构投资者为主的市场体系。
• 市场化、法制化、独立化：新三板发展方向坚持市场化、法制化和独立市场设计，不与沪深交易所形成附属关系。

关键信息

市场数据

• 指数表现：

  • 新三板成指：1160.57，较前一日上涨0.18%
  • 新三板做市：1089.37，较前一日下跌0.04%
  • 创业板指：上涨0.31%
  • 中证500：上涨0.28%

• 交易情况：

  • 总成交额：16.17亿元
  • 做市转让成交额：3.62亿元
  • 协议转让成交额：12.55亿元
  • 总成交量：28368.36万股
  • 成交量前十公司：百合网、中科招商、东海证券等
  • 成交额前十公司：百合网、东海证券、九五智驾等

• 挂牌公司数据：

  • 挂牌公司总数：9113家，净增11家
  • 总股本：5232亿股，净增10亿股
  • 做市转让挂牌公司：1637家，减少1家
  • 协议转让挂牌公司：7476家，增加12家

公司动态

• 收购活动：14家公司发布收购公告，涉及多个行业，如电器、电气、人力资源、医疗科技等。
• 交易方式：部分公司变更转让方式为协议转让，收购方式包括现金认购、股权赠与、增资扩股等。
• 交易规模：部分交易涉及较大金额，如金桥水科被收购价格为41,964.10万元，构成重大资产重组。

热点分析

• 法律制度建设：上海证券报指出，新三板法律制度亟需完善，市场定位问题需重新审视。
• 监管与风险防控：由于市场规模庞大，制度设计需谨慎，防止偏离市场定位，多渠道防控风险。
• 政策背景：《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》明确新三板为中小微企业服务，强调机构投资者发展。
• 未来方向：新三板应坚持市场化、法制化、独立化发展，构建适合中小微企业的融资与投资机制。

市场建议

• 法律修订建议：建议在《证券法》修订中纳入新三板相关内容，或制定专门法律。
• 市场定位清晰化：需明确新三板的市场功能与目标，避免市场预期不稳与监管盲区。
• 风险防控机制：在制度设计中应考虑市场风险防控，确保市场健康发展。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，关注新材料及精细化工领域。
• 韩宇：通信与信息系统硕士，关注TMT领域。
• 张高艳：工业工程硕士，关注新三板与智能制造领域。
• 岳鹏：机器人学硕士，关注新三板领域。
• 洪一：金融硕士，关注新三板领域。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：公司股价相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：行业指数相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上